20181106-国金证券-移动电竞专题分析报告_IG战队代表中国第一次举起了LOL世界锦标可是那然后呢__28页_2mb

移动电竞专题分析报告总结

核心内容

移动电竞作为电子竞技的重要组成部分，正在快速发展并逐步成为主流。中国在移动电竞领域表现尤为突出，不仅拥有成熟的产业链，还具备强大的市场基础和政策支持。IG战队在2018年获得《英雄联盟》世界冠军，以及中国电竞代表队在亚运会上取得佳绩，为游戏行业争取了更多话语权和更宽松的监管环境。

主要观点

1. 电竞与移动电竞的关系：移动电竞虽起步较晚，但凭借海量用户和产品数量，其上限将远高于PC电竞。
2. 产业链结构：移动电竞产业链包括上游（游戏内容）、中游（赛事组织、俱乐部）和下游（直播平台），其中直播平台是当前最具商业潜力的一环。
3. 电竞直播行业现状：虽然电竞直播市场已进入规模效应临界点，但其商业模式仍不成熟，收入来源单一，观众打赏积极性不足。
4. 赛事发展：中国已成为移动电竞赛事最多的国家之一，赛事数量和影响力不断提升，但国际化程度仍有限。
5. 政策支持：国家政策对电竞产业的扶持，从最初限制到如今鼓励，推动电竞成为正式体育项目，加速其发展。
6. 未来趋势：AR/VR等新技术将为移动电竞带来新的互动形式和赛事体验，提升观赏性和竞技性。

关键信息

• 中国电竞成就：

  • IG战队首次获得《英雄联盟》世界冠军。
  • 中国电竞代表队在雅加达亚运会上获得2金1银。
  • 电竞正式进入中国高校课程，2018年杭州亚运会将其列为正式比赛项目。

• 移动电竞发展：

  • 移动电竞经历了从边缘化到主流化的转变，赛事形式多样，覆盖MOBA、FPS、RPG等类型。
  • 《王者荣耀》KPL、《皇室战争》CRL等赛事成为行业标杆。

• 产业链分析：

  • 上游：腾讯、巨人网络等公司在移动电竞游戏开发方面占据主导地位。
  • 中游：赛事组织和俱乐部逐渐成熟，如KPL、BPL等赛事体系已初步建立。
  • 下游：直播平台如虎牙、斗鱼成为内容传播的核心渠道，具有巨大商业潜力。

• 电竞直播行业：

  • 虎牙和斗鱼形成双雄格局，但盈利模式仍不成熟。
  • 电竞直播的观众互动和打赏意愿较低，影响其货币化水平。
  • 未来可能引入竞猜、AR/VR等创新形式，提升互动性和变现能力。

• 投资建议：

  • 腾讯控股：拥有完善的电竞产品布局和成熟的赛事体系，是移动电竞产业链的核心推动者。
  • 网易：近年在移动电竞领域有所突破，但整体布局仍需加强。
  • 阿里巴巴：在电竞赛事和线下场馆方面有所布局，但尚未形成全面电竞生态。
  • 巨人网络：拥有《球球大作战》等热门移动电竞游戏，具备较强移动电竞基因。
  • 虎牙：已上市，具备较强的市场渗透率和用户基础。
  • 斗鱼：市场渗透率高，正在寻求上市，发展潜力巨大。

风险提示

1. 监管风险：游戏行业面临政策不确定性，尤其是版号管理和内容审查。
2. 技术替代风险：AR/VR等新技术可能对移动电竞造成冲击。
3. 商业模式风险：电竞直播平台尚未完全成熟，盈利模式单一。
4. 战略投资风险：游戏巨头对电竞行业的投资可能面临失败。
5. 估值风险：电竞直播平台估值偏高，存在泡沫风险。

行业发展趋势预测

• 赛事国际化：移动电竞赛事将逐步拓展至海外市场，提升国际影响力。
• 赛事专业化：赛事组织和规则制定将更加规范，赛事内容制作趋于成熟。
• 技术融合：AR/VR等新技术将被广泛应用于移动电竞，提升赛事观赏性和互动性。
• 人才体系：电竞专业将逐步进入教育体系，培养更多专业人才。
• 线下场馆：移动电竞场馆将成为新的增长点，但需探索更多盈利模式。

总结

移动电竞行业正处于快速发展阶段，其产业链已初具规模，赛事数量和影响力不断提升。尽管面临诸多挑战，如监管、商业模式和技术替代，但随着政策支持、技术进步和市场成熟，移动电竞的未来充满希望。电竞直播平台作为产业链下游，具备巨大的商业潜力，但需在内容创新和商业模式上持续突破。整体而言，移动电竞正在成为游戏行业的重要组成部分，具有广阔的市场前景。