20231010-宝城期货-专题报告_热轧卷板期货价格发现功能研究_13页_965kb

热轧卷板期货价格发现功能研究总结

背景和目的

该报告研究热轧卷板期货市场的价格发现功能，基于2014年3月至2023年9月的期现货价格数据。研究旨在分析期货价格与现货价格之间的关系，为市场管理者制定政策和交易者选择工具提供理论与实践参考，鉴于热卷板期货交易规模和流动性较高。

主要结论

• 热轧卷板期货价格与现货价格存在长期协整关系，表明两者可持续均衡。
• 期货价格与现货价格具有双向引导作用，且期货价格对现货价格的引导更显著，期货成为现货定价参考。
• 价格冲击后，期货或现货价格呈缓慢上行趋势，约6-8期内趋于平稳，体现良好的传导机制。

研究意义

研究结果显示，热卷板期货价格发现功能明显，有利于帮助企业通过期货套期保值管理价格风险。当前钢铁产业期货品种体系完善，金融化进程不可逆转，鼓励涉钢企业积极参与衍生品交易以提升风险管理水平。

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