20220313-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_梳理定制家具企业_315_套餐_观行业_整家_升级_17页_2mb

定制家具行业“315”套餐及整家升级趋势分析

核心内容

• 行业动态：临近“315”促销旺季，定制家具企业纷纷推出多档套餐，主打“整家”与“全屋定制”概念，注重多品类融合，为消费者提供一站式家装服务。
• 头部企业策略：欧派家居、索菲亚、顾家家居、志邦家居、金牌厨柜等头部企业推出价格从29800元至49800元不等的套餐，涵盖定制柜类、家具、家电、墙板等，提升产品联单率及客单值。
• 非头部企业对比：非头部企业在套餐价格、合作品牌及活动力度上存在劣势，难以跟上整家升级趋势，行业集中度有望加速提升。
• 投资建议：建议关注整家升级趋势下品牌力与产品力突出的头部企业，如欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜，以及定制业务进展顺利的顾家家居。

主要观点

• 整家升级趋势明显：定制家具企业通过“整家”套餐推动多品类融合，提升消费者体验。
• 行业集中度提升：头部企业在品牌、产品及渠道方面具有明显优势，非龙头企业难以跟上，行业集中度有望进一步提升。
• 品类融合推动增长：定制家具企业通过融合软体家具、家电、配套家品等，提升产品联单率和客单价，增强盈利能力。

关键信息

• 促销套餐内容：

  • 欧派家居：29800元高颜整家套餐，含26种花色柜类、12件套家具、全屋六大空间定制。
  • 索菲亚：39800元整家套餐，含全屋定制+背景墙+家具+家电+赠送橱柜。
  • 顾家家居：49800元全屋套餐，含柜类+软体家具+配件。
  • 志邦家居：多档套餐，包含厨柜+烟机+灶具+智能家电等。
  • 金牌厨柜：19800元全屋套餐，含柜类+厨柜+床品。

• 其他品牌促销活动：包括安泊家居、北美枫情、顶固集创、德维尔简奢、法国司米、皇朝定制、客来福家居、卡诺亚整家定制、玛格家居、莫干山、品爱全屋定制、奢匠全屋定制、兔宝宝、王朝系统家居、易高家居等，均推出多档套餐及活动，如抽奖、折扣、赠品等。

• 行业投资策略：2022年投资策略为“变”中求“进”，聚焦细分领域龙头。家具板块建议关注定制家具及成品家具龙头；造纸与包装印刷建议关注具备海外布局及产能优化的企业；文娱珠宝建议关注晨光文具和周大生等；家居建材零售建议关注数字化转型企业；纺织服装建议关注运动鞋服与童装赛道。

本周行情回顾

• 板块表现：轻工制造行业本周下跌4.57%，纺织服装行业下跌4.99%，均小幅跑输大盘。
• 个股表现：
  • 轻工制造涨幅前三：盛通股份（7.52%）、文化长城（7.39%）、新宏泽（6.32%）。
  • 轻工制造跌幅前三：海伦钢琴（-15.03%）、江山欧派（-14.67%）、高乐股份（-13.06%）。
  • 纺织服装涨幅前三：江苏阳光（31.39%）、ST柏龙（9.93%）、ST天首（3.29%）。
  • 纺织服装跌幅前三：李宁（-20.04%）、台华新材（-16.69%）、华利集团（-16%）。

行业基本数据

• 造纸行业：

  • 溶解浆内盘价格上涨6%至7850元/吨。
  • 原料木浆价格基本持平。
  • 成品纸价格波动，白板纸下跌，白卡纸上涨，双胶纸上涨。

• 家具行业：

  • 30大中城市商品房成交套数及面积均有所下降。
  • 板材价格整体上涨，MDI价格下跌，TDI价格上涨。

• 纺织服装行业：

  • 棉花价格指数上涨，中外价差扩大。
  • 纱线及坯布价格基本稳定。
  • 涤纶、粘胶、氨纶、锦纶价格波动。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 终端需求萎靡
• 汇率波动

重要公告及行业新闻

• 公司公告：

  • 晨光文具：2021年营收增长34.02%，归母净利润增长20.91%。
  • 理文造纸：2021年总收入增长25.7%，但溢利下降11.0%。
  • 顾家家居：部分经销商及高管增持股份。
  • 梦百合、山鹰国际、森马服饰、锦鸿集团、华生科技、牧高笛、新澳股份等均发布业绩快报，表现不一。

• 行业新闻：

  • 2022年1-2月家具出口额下降0.2%，陶瓷产品出口增长9%。
  • 山鹰纸业计划停机检修。
  • 子不语拟赴港IPO。
  • 我国纺服出口增长8.9%，纺织品出口增长11.9%。

总结

定制家具行业在“315”促销期间推出多种套餐，强调多品类融合及一站式服务，头部企业表现出明显优势，行业集中度有望提升。投资策略聚焦细分领域龙头，建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜及顾家家居。本周轻工制造与纺织服装板块均下跌，但部分个股表现较好，如盛通股份与江苏阳光。行业基本面数据波动，造纸、家具、纺织服装板块均呈现不同趋势。风险提示包括原材料、终端需求及汇率波动。行业动态与重要公告显示，企业业绩表现分化，部分企业通过增持及业务拓展推动增长。