> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花市场周报总结（2026年08月17日） ## 核心内容概览 本周棉花市场整体呈现**高位震荡**态势，**供需偏紧**支撑棉价，但**下游需求疲软**和**储备棉抛售**压制了上涨空间。国际市场上，**美棉生长状况恶化**、**出口数据强劲**及**USDA报告偏多**推动ICE期棉走强，而国内郑棉则在**天气不利**和**抛储压力**之间维持震荡格局。 ## 主要观点 ### 1. 供需格局 - **供应端**：新疆北部高温天气影响棉花裂铃吐絮，减产忧虑支撑郑棉价格。国内储备棉持续抛售，累计成交16.03万吨，短期供应宽松对价格形成压制。 - **需求端**：纺纱厂和织布厂开机率继续下降，分别降至68.9%和36.72%，显示下游消费进入淡季，需求疲软。 ### 2. 国际市场动态 - **美棉**：生长状况持续恶化，优良率降至40%，较上周下降2个百分点，较去年同期低13个百分点。"差+非常差"占比升至22%，周增2个百分点。 - **USDA报告**：全球26/27年度棉花期末库存下调，消费增量远超产量增量，库消比下滑。美棉种植面积调增，但产量调降，符合市场预期。巴西、土耳其等地产量上调部分对冲美棉减产影响。 - **出口数据**：8月6日当周，美棉出口净销售90.5万包，周增66.3万包，其中对华净销售2.8万包，表现亮眼。 ### 3. 期货市场表现 - **郑棉**：主力合约由2609换至2701，高位震荡，涨幅受限。 - **ICE期棉**：受美棉减产预期及出口数据支撑，高位震荡，未来6-10天德州高温干旱天气持续，预计易涨难跌。 - **价差**：郑棉与ICE期棉价差维持稳定，09-01合约价差显示远月合约表现相对坚挺。 ## 关键信息 ### 基本面数据周度变化 | 指标 | 单位 | 最新一周 | 上一期 | 周度环比变化量 | 周度环比变化率 | 频率 | |------------------|------|----------|--------|----------------|----------------|--------| | 轧花厂开机率 | % | 1.47 | 1.47 | 0 | 0.00% | 周度 | | 美棉出口签约量 | 包 | 208,374 | 222,830| -14,456 | -6.49% | 周度 | | 美棉优良率 | % | 40 | 42 | -2 | -4.76% | 周度 | | 纺纱厂开机率 | % | 68.9 | 70.1 | -1.2 | -1.71% | 周度 | | 织布厂开机率 | % | 36.72 | 37.21 | -0.49 | -1.32% | 周度 | | 棉花商业库存 | 万吨 | 223.3 | 234.76 | -11.46 | -4.88% | 周度 | | 纺纱厂棉花库存天数 | 日 | 26.97 | 26.72 | +0.25 | +0.94% | 周度 | | 纺纱厂纱线库存天数 | 日 | 32.14 | 31.68 | +0.46 | +1.45% | 周度 | ### 供需平衡表（USDA 8月预测） | 指标 | 26/27 (8月预测) | 环比变动 | 26/27 (7月预测) | 25/26 | 24/25 | 23/24 | 22/23 | |------------------|------------------|----------|------------------|-------|-------|-------|-------| | 种植面积（千顷） | 29,604 | +297 | 29,307 | 29,364 | 30,021 | 30,899 | 31,532 | | 期初库存（千包） | 74,803 | -920 | 75,723 | 74,802 | 73,546 | 75,787 | 71,140 | | 产量（千包） | 117,632 | +373 | 117,259 | 121,965 | 119,534 | 112,403 | 115,923 | | 期末库存（千包） | 69,685 | -1,539 | 71,224 | 74,803 | 74,802 | 73,546 | 75,787 | | 库消比 | 41.79 | -1.30 | 43.09 | 46.59 | 46.13 | 46.22 | 50.83 | ### 成本与利润 - **轧花厂利润**：小幅上升至4078元/吨，周环比微增0.10%。 - **纺纱厂利润**：继续下滑至-1719.13元/吨，周环比下降6.07%。 ### 库存与价差 - **商业库存**：持续下降，反映市场去库趋势。 - **纺纱厂库存天数**：小幅上升，显示库存压力略有缓解。 - **棉纱库存天数**：微增，需求端仍偏弱。 - **郑棉-ICE期棉价差**：维持稳定，显示内外盘联动性增强。 ## 风险提示 - **主产区天气**：新疆北部高温及德州干旱可能进一步影响棉花产量与质量。 - **下游消费恢复**：当前纺纱厂和织布厂开机率下降，实际订单恢复仍需时间。 - **美棉生长状况**：优良率持续走低，干旱风险加剧，可能影响全球供需格局。 ## 总结展望 短期来看，**郑棉将延续高位震荡**，**国际棉价受美棉减产预期支撑**，但国内需求疲软和储备棉抛售限制涨幅。未来需关注**天气变化**及**下游订单恢复情况**，若消费端回暖，棉价有望突破震荡区间。长期来看，**全球供应逐步收紧**，棉价具备支撑，但短期内仍需谨慎操作。