> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍&不锈钢产业周报总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月18日镍及不锈钢产业的市场情况，涵盖供应、需求、库存、成本、价差、终端消费等多个维度。整体来看，市场情绪趋于缓和，但基本面驱动不足，价格震荡为主。 --- ## 精炼镍市场分析 ### 供应情况 - 5月国内精炼镍产量为33,251吨，环比减少5.67%，同比减少7.62%。 - 6月预估产量为33,745吨，环比增加1.49%，同比减少2.23%。 - 当前国内精炼镍企业设备开工率96.49%，产能利用率63.62%。 ### 需求情况 - 下游需求未见明显起色，维持刚需采购节奏。 - 电镀下游需求稳定，合金消费逐步复苏，军工和轮船需求较好。 - 不锈钢需求疲弱，终端承接有限。 - MHP对硫酸镍成本有支撑，但下游三元前驱体订单未见明显放量，硫酸镍价格震荡。 ### 库存情况 - 截至6月17日，LME镍库存276,402吨，周环比增加2,154吨。 - SMM国内六地社会库存126,622吨，周环比增加6,163吨。 - 保税区库存1,700吨，周环比持平。 ### 成本情况 - 外采原料生产电积镍成本分别为16.06万元/吨（硫酸镍）、15.43万元/吨（MHP）、15.11万元/吨（高冰镍）。 - 印尼一体化生产电积镍成本分别为18.01万元/吨（MHP）、15.47万元/吨（高冰镍）。 ### 市场观点 - 沪镍盘面小幅修复估值，但缺乏明确利多信号，上涨空间受限。 - 印尼镍矿配额审批临近，市场预期政策可能放松，但实际政策仍存反复。 - 品牌与资源影响价格走势，整体延续以销定产格局。 --- ## 不锈钢市场分析 ### 价格表现 - 6月18日，无锡宏旺304/2B 2.0现货报15,200元/吨，周环比上涨250元/吨。 - 基差为200元/吨，周环比下跌495元/吨。 - 不锈钢表现强势，社会库存趋势好转，近月控货预期发酵，月差结构快速转为back，带动主力上涨。 ### 供应情况 - 5月国内43家不锈钢厂粗钢产量为381.63万吨，月环比增加6.92万吨，增幅1.8%，同比增加25.8%。 - 300系产量205.76万吨，月环比增加9.55万吨，增幅4.9%，同比增加15.3%。 - 6月不锈钢粗钢预计排产360.43万吨，月环比减少5.6%，同比增加9.5%。 - 300系排产200.37万吨，月环比减少2.6%，同比增加14.9%。 ### 库存情况 - 截至6月18日，国内89家样本企业不锈钢社会库存111.78万吨，周环比下降0.72%。 - 200系、300系和400系库存均有消化。 - 上期所不锈钢期货库存93,160吨，周环比减少235吨。 ### 成本与利润 - 不锈钢生产成本偏高，钢厂利润相对有限。 - 高镍生铁冷轧现金成本15,168.67元/吨，废不锈钢生产冷轧成本14,701.1元/吨。 - 镍铁资源流通库存偏紧，钢厂采购意愿偏低。 ### 市场观点 - 不锈钢基本面多空交织，盘面走强。 - 需求疲弱，终端承接不足，但钢厂排产维持高位。 - 镍矿配额政策是近期关注重点，市场情绪回暖，但上涨驱动仍受限。 - 预计价格维持震荡偏强，主力参考14,500-15,200元/吨运行。 --- ## 镍矿与镍铁市场分析 ### 镍矿 - 镍矿价格小幅回落，港口库存低位回升。 - 菲律宾红土镍矿1.5%CIF均价49-52美元/湿吨。 - 印尼内贸矿价格高位承压，海运费预期回落，冶炼厂供应紧张程度缓解。 ### 镍铁 - 国内镍铁产量维持高位，库存偏低。 - 高品位（12%以上）镍铁报价1190元/镍（舱底含税）。 - 品位（10%左右）高镍铁议价空间较大，高低品位价差进一步拉大。 - 周内镍铁价格坚挺，但成交偏淡。 --- ## 中间品与电池市场分析 ### 硫酸镍 - 5月全国硫酸镍产量36,339吨，环比增加2.03%，同比增加34.6%。 - 硫酸镍价格短期企稳，下游电池厂备库动作明显，海外消费回暖。 - 原料受限，供应增量有限，维持成本定价，整体以销定产。 ### 三元前驱体 - 5月三元前驱体产量96,430吨，环比增加11.4%，同比增加44.3%。 - 需求受磷酸铁锂结构性挤占影响，整体偏弱。 - 头部企业订单持稳，出口改善对三元或有一定带动。 --- ## 库存与进出口分析 ### 不锈钢库存 - 社会库存延续去化趋势，仓单维持高位。 - 6月18日，国内89家样本企业不锈钢社会库存111.78万吨，周环比下降0.72%。 - 不锈钢净出口量整体回升，但终端需求疲软。 --- ## 终端需求分析 ### 消费结构 - 不锈钢表观消费量回落，终端需求疲软。 - 汽车产销数据小幅下滑，能化设备需求韧性尚存。 - 锅炉、挖掘机产量减少，冷柜、五金、家电产量季节性回落。 - 餐饮具、厨房器具销量回落，显示消费端承压。 --- ## 总体展望 - 宏观预期落地后，市场情绪趋于缓和，但缺乏明确利多信号。 - 不锈钢基本面多空交织，短期价格维持震荡偏强。 - 印尼镍矿配额政策是近期主要关注点，政策反复可能影响市场走势。 - 原料供应受限，成本支撑仍在，但需求端增量有限，价格走势以震荡为主。