20260418-五矿期货-锡周报_市场风偏回升_锡价偏强震荡_27页_3mb

锡价分析总结

核心内容

2026年4月18日发布的锡周报指出，当前锡市场整体呈现“市场风偏回升，锡价偏强震荡”的态势。报告从成本端、供给端、需求端以及供需平衡等多个维度对锡市场进行了详细分析，并给出了策略建议。

主要观点

成本端

• 进口量回升：2月国内锡矿进口总量约1.71万吨，折合约5034金属吨，环比下降3.69%，但同比大幅增长96.04%。
• 缅甸供应恢复：缅甸锡矿供应的恢复是进口量回升的主要原因，2025年因政策扰动导致缅甸来矿大幅收缩，2026年初复产后进口量明显回升。
• 加工费上涨：云南地区40度锡矿加工费由10000元/吨上涨至12000元/吨，表明锡矿供应紧缺情况有所缓解。

供给端

• 精炼锡产量下降：3月国内精炼锡产量为13745吨，同比下降6%。
• 再生锡产量下滑：3月再生锡产量为2950吨，同比下降25%。
• 地区开工率恢复：云南和江西地区锡冶炼企业开工率恢复至节前水平，但整体仍受原料供应不足和锡价波动影响，生产积极性受限。

需求端

• 传统消费疲软：传统消费领域（如马口铁、家电、空调、洗衣机、冰箱、彩电等）需求仍偏弱，部分领域同比下滑。
• 消费电子需求低迷：1-2月PC整机产量同比减少7.9%，智能手机产量同比减少13.7%，显示消费电子需求尚未强劲反弹。
• 光伏需求疲软：光伏电池产量和装机累计增速均未明显改善。
• 焊料企业开工率恢复：3月下游焊料企业开工率恢复至常规水平，与往年同期基本持平。
• 补库需求减弱：锡价反弹后，下游企业补库节奏放缓，市场交投氛围趋于清淡，多数企业以消化库存为主。

供需平衡

• 社会库存下降：截至2026年4月17日，全国主要市场锡锭社会库存为9675吨，较前一周减少261吨。
• LME库存持平：LME锡库存报8630吨，较上周五基本持平。
• 供需格局偏弱：短期内锡供应端增量有限，需求端恢复缓慢，市场整体处于偏弱修复阶段。

关键信息

价格区间预测

• 国内主力合约：预计运行区间为35-45万元/吨。
• 海外伦锡：预计运行区间为43000-52000美元/吨。

供应与需求动态

• 供应端：2月国内锡矿进口量回升，但精炼锡产量同比下降，再生锡产量下滑明显。
• 需求端：传统消费和消费电子需求偏弱，光伏需求低迷，焊料企业开工率恢复至常规水平，但整体需求尚未强劲反弹。

市场情绪与风险因素

• 风险资产反弹：近期地缘扰动有所缓解，风险资产普遍反弹，对锡价形成一定支撑。
• 补库节奏放缓：锡价反弹后，下游企业补库意愿减弱，市场交投清淡。

策略建议

• 短期策略：锡价受下游补库需求支撑，短期或维持高位宽幅震荡，建议关注价格波动节奏，逢低布局。
• 中长期策略：需关注锡矿供应恢复情况及需求端修复力度，若锡精矿供应持续偏紧，加工费未能改善，锡价或面临进一步承压。

附注

• 数据来源：报告数据主要来自上期所、WIND、MYSTEEL、SMM、海关、上海钢联等权威机构。
• 免责声明：本报告不构成任何投资建议，所有信息基于可靠来源，但不保证其准确性或完整性，使用需谨慎。

联系方式

• 联系人：刘显杰
• 电话：0755-23375125
• 邮箱：liuxianjie@wkqh.cn
• 从业资格号：F03130746
• 团队负责人：吴坤金（有色金属组）
• 从业资格号：F3036210
• 交易咨询号：Z0015924

公司信息

• 公司名称：五矿期货有限公司
• 网址：www.wkqh.cn
• 客服热线：400-888-5398
• 总部地址：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层

版权声明

• 本报告版权为五矿期货有限公司所有。
• 未经书面许可，不得以任何形式复制、传播或存储本报告内容。
• 报告内容仅供参考，不构成买卖建议。