> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 文档主要围绕**针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆**等木浆品种的价格变动、**基差**情况以及**不同地区和品牌**的**利润率估算**展开。同时，文档还包含了**SP主力合约**的收盘价与**折美元价**，以及**进口利润**的计算信息。文档内容以**卓创数据**为基础，结合**13%增值税**进行分析。 --- ## 主要观点 1. **SP主力合约价格趋势**： - 2026年5月20日SP主力合约收盘价为**4996.00**。 - 从5月14日到5月20日，SP主力合约价格整体呈**下降趋势**，最大跌幅为**1.08401%**（5月14日）。 - 折美元价为**649.03**，与人民币价格相比略有波动，但整体保持稳定。 2. **基差分析**： - 山东银星基差在5月20日为**29**，与5月14日的**-20**相比有所回升。 - 江浙沪银星基差在5月20日为**74**，整体呈上升趋势。 - 基差变化反映了现货市场与期货市场之间的价格差异。 3. **木浆价格与价差**： - **针叶浆**价格在5月14日至5月20日期间保持不变，全国均价为**6073.75**。 - **针叶浆与阔叶浆价差**在5月20日为**470.00**，较5月14日的**535**有所缩小。 - **针叶浆与本色浆价差**在5月20日为**-375**，与5月14日的**-310**相比略有下降。 - **针叶浆与化机浆价差**在5月20日为**1275**，整体保持稳定。 - **针叶浆与废纸价差**在5月20日为**3449**，与5月14日的**3514**相比有所缩小。 4. **利润率估算**： - **双胶纸**利润率在5月20日为**-1.7677%**，较5月18日的**-1.8366%**略有回升。 - **双铜纸**利润率在5月20日为**3.6118%**，较5月18日的**5.7586%**大幅下降。 - **白卡纸**利润率在5月20日为**-13.2799%**，与5月18日的**-13.3292%**基本持平。 - **生活用纸**利润率在5月20日为**6.7440%**，较5月18日的**6.5965%**略有上升。 --- ## 关键信息 ### 木浆价格与进口利润 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | |--------|------|----------|--------------|--------------------|----------| | 加拿大 | 金狮 | CFR | 780 | 6300 | 227.67 | | 加拿大 | 雄狮 | CFR | 730 | 5035 | -617.57 | | 智利 | 银星 | CFR信用证90天 | 680 | 5025 | -277.80 | ### 木浆品种价格变化 | 日期 | 针叶浆 | 阔叶浆 | 本色浆 | 化机浆 | |------------|--------|--------|--------|--------| | 2026/05/14 | 6073.75 | 4810.75 | 5415.00 | 3686.25 | | 2026/05/20 | 6073.75 | 4810.75 | 5415.00 | 3686.25 | ### 价差分析 | 日期 | 针叶阔叶价差 | 针叶本色价差 | 针叶化机价差 | 针叶废纸价差 | |------------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 2026/05/20 | 470.00 | -375 | 1275 | 3449 | | 2026/05/19 | 490 | -355 | 1295 | 3469 | | 2026/05/18 | 490 | -355 | 1295 | 3469 | --- ## 行业动态与趋势 - 从历史数据看，针叶浆、阔叶浆等木浆品种价格呈现周期性波动，近年来价格有所下降。 - 山东地区木浆价格受进口利润影响较大，部分品牌如雄狮、银星出现亏损。 - 造纸行业利润率总体呈现波动，部分品种如双铜纸、生活用纸表现相对较好。 --- ## 免责声明 文档中所有信息均来源于公开资料或合法授权渠道，**仅供参考**，不构成投资建议。**分析结论可能因市场变化而调整**，用户应自行承担交易风险。