> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 镍不锈钢市场总结 ## 核心内容 2026年3月19日，镍与不锈钢市场整体呈现震荡下行趋势，受政策面与宏观环境双重影响。镍价受印尼政策收紧及地缘冲突压制，而不锈钢价格则受镍价影响，维持弱势震荡。 --- ## 主要观点 ### 镍市场 1. **价格走势** 沪镍主力合约当日收于131550元/吨，较前一交易日下跌2.94%。伦镍同步跌至17160美元/吨附近，美元指数走强压制了镍价。 2. **供需分析** - **供应端**：国内外库存叠加，供应充足。 - **需求端**：不锈钢厂利润改善，节后生产恢复，提供稳定需求支撑；新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，环比改善有限。 - **政策影响**：印尼将2026年RKAB配额设为2.5亿吨，较2025年下降34%，旨在防止镍价下跌，支撑镍矿价格。 3. **镍矿价格** - 菲律宾矿山招标价上涨，CNC矿山1.3%品位报价53美元/湿吨，PGMC同品位报价涨至55美元/湿吨。 - 印尼火法镍矿升水上涨至40-45美元/湿吨，内贸矿升水维持强势，湿法矿价本岛30-32美元/湿吨，外岛升至35-37美元/湿吨。 4. **现货市场** - 现货升贴水早间小幅调涨，午后沪镍主力一度跌破13万大关。 - 金川镍升水变化200元/吨至6750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-100元/吨，镍豆升水为2450元/吨。 - 3月国内不锈钢粗钢总排产预计达353.64万吨，月环比增幅36.5%，同比增幅1.8%，供应压力逐步显现。 --- ## 关键信息 ### 市场策略 - **镍市场**：当前供需偏弱但符合预期，宏观及政策驱动为主，预计维持区间震荡。 - **不锈钢市场**：基本面供给增长预期强于需求，成本支撑仍在，短期将跟随镍价走势，维持震荡。 ### 操作建议 - **单边操作**：区间操作为主。 - **跨期、跨品种、期现、期权操作**：暂无明确建议。 --- ## 风险提示 1. 国内相关经济政策变动 2. 印尼政策变动 3. 新任美国总统计划出台的一系列政策 --- ## 图表说明 1. **图1**：LME收盘价及现货价格（美元/吨） 2. **图2**：沪镍主力合约收盘价及SMM现货价格（元/吨） 3. **图3**：精炼镍进口盈亏（元/吨） 4. **图4**：沪镍仓单（吨） 5. **图5**：LME镍注册仓单（吨） 6. **图6**：SMM镍六地总库存（吨） 7. **图7**：红土镍矿主流报价（美元/湿吨） 8. **图8**：中国主流镍铁价格（元/镍点） 9. **图9**：中国主流进口铬矿价格（元/千吨） 10. **图10**：主产区高碳铬铁价格（元/50基吨） 11. **图11**：佛山不锈钢卷价格（元/吨） 12. **图12**：304/2B冷轧不锈钢卷价格（元/吨） 13. **图13**：304不锈钢主流生产利润率（%） 14. **图14**：不锈钢总库存（吨） --- ## 本期分析研究员 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 --- ## 联系人 - **葡一杭** 从业资格号：F03149704 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于已公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能不一致。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得翻版、复制、发表、引用或再次分发。 --- ## 华泰期货信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **研究院**：华泰期货研究院 - **品牌标识**：