> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花期货周报总结 ## 核心内容 本报告为2026年3月20日发布的棉花期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告分析了棉花期货与现货市场的走势、影响因素及未来行情展望。 ## 主要观点 - **期货市场走势**：本周棉花期货整体呈现"震荡下跌"的走势。周初价格窄幅震荡，周三出现显著下跌，单日跌幅达2.06%，成交量放大至509,245手，创本周最高。周四继续小幅下跌，周五小幅反弹0.20%，周度累计跌幅为1.71%。整体来看，本周成交量较上周显著下降，显示市场活跃度有所下降。 - **现货市场表现**：本周基差从1,397.69元/吨扩大至1,512.69元/吨，基差率从8.28%扩大至9.04%。期间波动较大，周三基差率最高达到9.63%，周四进一步扩大至10.36%，周五有所收窄。基差扩大主要由于期货价格下跌速度快于现货价格下跌速度，反映出市场对基本面的担忧。 - **影响因素分析**： - **需求端**：纺织企业春节后补库需求有所增加，但由于当前棉花价格较高，补货仍显谨慎。下游纯棉纱报价维持稳定，交投氛围尚可。 - **传统旺季**："金三银四"纺织旺季到来，下游补库需求回暖，但实际订单情况仍需进一步观察。 - **种植面积预测**：根据Wind数据，2026年中国棉花播种面积预测为305万公顷，产量预测为3,550万包（约664万吨），较2025年有所增加，为未来供应提供一定保障。 - **春播临近**：随着新季春播临近，市场关注焦点逐步转向新年度种植计划，新棉种植面积下降基本明确，对棉花价格形成中长期支撑。 ## 关键信息 - **期货价格**：本周棉花主力合约价格从15,210元/吨震荡下行至15,150元/吨，周五反弹至15,215元/吨。 - **基差变化**：基差从1,397.69元/吨扩大至1,512.69元/吨，基差率从8.28%扩大至9.04%。 - **种植面积预测**：2026年中国棉花播种面积为305万公顷，产量为3,550万包（约664万吨），较2025年有所增加。 - **市场关注点**：市场关注新棉种植面积变化及下游订单情况，同时警惕进口大量到港对供需格局的影响。 ## 行情展望 棉花期货短期或将维持震荡格局。**支撑因素**包括新年度供应收紧预期和传统旺季需求回暖。**压力因素**则来自加工贸易配额提前发放带来的供应增加预期以及高价抑制下游需求。 - **上行风险**： - 新棉种植面积大幅下降 - 下游订单超预期 - 宏观政策利好 - **下行风险**： - 进口大量到港 - 下游需求不及预期 - 宏观环境转弱 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告由国金期货有限责任公司制作，未经授权不得修改、复制和发布。 - 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，可能存在信息不完整或不准确的情况。 - 报告仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金期货不对报告内容及最终操作承担任何担保责任。 - 提醒投资者期市有风险，入市需谨慎。