> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 大消费行业周报总结（2026年4月第4周） ## 核心内容 本周大消费行业整体表现分化，部分子行业涨幅显著，而另一些则承压下跌。美国关税退税政策的落地对出口链板块形成利好，推动相关企业业绩修复与估值提升。同时，油价上涨引发纺织服装上游原料涨价，部分龙头企业凭借成本控制与库存优势实现突围。此外，多项政策与市场动态进一步影响行业格局，如城市更新、服务业发展、金融支持促消费等。 --- ## 主要观点 1. **行业表现分化** - 食品饮料、家用电器、纺织服饰、美容护理板块涨幅居前，分别为 $+1.80\%$ 、 $+1.03\%$ 、 $+0.16\%$ 、 $+1.41\%$ 。 - 商贸零售、社会服务板块下跌，分别为 $-0.81\%$ 、 $-1.73\%$ 。 - 食品饮料板块中，岩石股份涨幅最大（ $+27.78\%$ ），而均瑶健康跌幅最大（ $-23.56\%$ ）。 - 美妆护理板块中，敷尔佳涨幅最大（ $+15.44\%$ ），延江股份跌幅最大（ $-7.23\%$ ）。 2. **美国关税退税政策落地，出口链板块受益** - 美国海关与边境保护局（CBP）于4月20日正式上线关税退税系统，涉及约33万名进口商，最高退税规模达1700亿美元，是美国历史上最大规模的关税退税。 - 退税政策对出口链企业带来多重利好： - 拥有海外自主品牌或在美国设有子公司的企业可直接申请退款，增厚业绩与现金流。 - 代工企业因进口商现金流修复，补货意愿提升，订单回暖，议价能力增强，盈利弹性有望释放。 - 建议关注美国业务占比高、具备海外自主品牌的清洁电器、摩托车、小家电企业，以及订单韧性强、成本管控优的家居、服饰、运动鞋等代工企业。 3. **油价上涨驱动纺织服装上游原料涨价** - 自2026年3月初以来，国际油价大幅上涨，带动涤纶长丝、短纤、锦纶DTY价格上涨 $20\% \sim 30\%$ 。 - 化纤涨价引发替代效应，棉花、澳毛等天然原料同步走强，全行业原料成本上升。 - 原料涨价或导致行业分化，中小型企业承压，龙头企业凭借成本控制与库存优势实现增长。 - 建议关注具备成本管控能力、定价权及积极海外布局的龙头企业，如百隆东方、新澳股份等。 4. **政策与市场动态** - 国家发改委与财政部下达第二批625亿元超长期特别国债资金，支持消费品以旧换新政策。 - 国务院提出服务业发展目标，到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶。 - 多家银行推出促消费金融产品，广州市发布促消费政策，鼓励金融机构与商家合作，形成“政府+金融机构+商家”扩消费合力。 - 农业农村部数据显示，生猪存栏量连续9个月下降，供需关系逐步改善，猪价有望企稳。 --- ## 关键信息 ### 行业表现 | 子行业 | 周涨跌幅（%） | |--------------|---------------| | 食品饮料 | $+1.80\%$ | | 家用电器 | $+1.03\%$ | | 纺织服饰 | $+0.16\%$ | | 商贸零售 | $-0.81\%$ | | 社会服务 | $-1.73\%$ | | 美容护理 | $+1.41\%$ | ### 重点个股表现 #### 涨幅前五 | 行业 | 股票名称 | 涨跌幅（%） | |------------|------------|-------------| | 食品饮料 | 岩石股份 | $+27.78\%$ | | 食品饮料 | ST春天 | $+16.01\%$ | | 食品饮料 | 莲花控股 | $+15.84\%$ | | 食品饮料 | 迎驾贡酒 | $+15.27\%$ | | 食品饮料 | 西部牧业 | $+10.69\%$ | #### 跌幅前五 | 行业 | 股票名称 | 涨跌幅（%） | |------------|------------|-------------| | 食品饮料 | 均瑶健康 | $-23.56\%$ | | 家用电器 | 宏昌科技 | $-16.49\%$ | | 纺织服饰 | 萃华珠宝 | $-22.61\%$ | | 商贸零售 | 东百集团 | $-12.01\%$ | | 社会服务 | 国新文化 | $-13.63\%$ | ### 公司公告摘要 | 公司名称 | 营收（亿元） | 净利润（亿元） | 营收同比 | 净利润同比 | |--------------|--------------|----------------|----------|------------| | 山西汾酒 | 387.18 | 122.46 | $+7.52\%$ | $+0.03\%$ | | 爱玛科技 | 50.82 | 1.96 | $-18.45\%$ | $-67.57\%$ | | 罗莱生活 | 11.58 | 1.48 | $+5.9\%$ | $+30.5\%$ | | 华熙生物 | 41.99 | 2.92 | $-21.82\%$ | $+67.59\%$ | | 爱美客 | 6.34 | 2.98 | $-4.48\%$ | $-32.79\%$ | | 小商品城 | 45.93 | 9.9 | $+45.29\%$ | $+23.29\%$ | | 圣农发展 | 51.62 | 2.53 | $+25.46\%$ | $+71.41\%$ | | 长虹美菱 | 73.23 | 0.70 | $-1\%$ | $-61\%$ | | 水星家纺 | 9.79 | 1.05 | $+5.74\%$ | $+17.09\%$ | | 石头科技 | 42.27 | 3.23 | $+23.31\%$ | $+20.83\%$ | | 燕京啤酒 | 40.97 | 2.65 | $+7.06\%$ | $+60.19\%$ | --- ## 风险提示 - 经济复苏不及预期 - 政策效果不及预期 - 行业竞争加剧 --- ## 分析师声明 本报告由世纪证券研究所分析师郑彬彬、罗鹏撰写，基于公开合规信息，独立、客观分析行业及公司情况，不构成投资建议。报告内容仅供参考，不承担任何直接或间接责任。