> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周度报告总结 ## 核心内容概述 本周原油市场呈现显著上涨趋势，主要受地缘政治风险和供应收紧的双重支撑。美国与伊朗之间的军事冲突升级，霍尔木兹海峡通航受阻，以及红海运输受阻等因素共同推升了油价。同时，美国原油库存下降、炼厂开工率回升等基本面因素也为油价提供了支撑。 --- ## 主要观点 1. **地缘政治风险推升油价** - 美国对伊朗实施军事打击，伊朗对美军基地实施反击，局势持续紧张，地缘风险溢价上升。 - 美国高层虽有口头干预油价的迹象，但大规模军事行动概率较低，局势或将维持“边打边谈”的僵持状态。 2. **供应端持续收紧** - 霍尔木兹海峡通航量下降，胡塞武装对沙特的海上封锁导致红海运输受阻，波斯湾产油国可能面临减产压力。 - 美国原油产量环比微增，但受资本开支不足影响，产量增长受限。 - 美国石油钻井总数小幅下降，但随着油价反弹，预计钻井数将逐步回升。 3. **需求端表现分化** - **美国炼厂开工率**：环比上升0.4个百分点，处于年内高点，但受霍尔木兹海峡通航受阻影响，回升速度和幅度弱于往年。 - **欧洲16国炼厂开工率**：保持高位运行，霍尔木兹海峡问题对其影响较小。 - **中国主营炼厂开工率**：环比下降0.3个百分点，地方独立炼厂开工率则小幅回升，但整体仍呈同比下降趋势。 4. **利润与库存** - 国内主营炼厂综合炼油利润环比上升，显示炼厂盈利能力增强。 - 美国原油商业库存环比下降445万桶，战略石油储备库存也有所下降。 - 库欣地区原油库存小幅增加，但汽油库存环比下降，显示需求端有所改善。 5. **裂解价差** - 美国海湾路易斯安那低硫原油裂解价差环比下降，反映炼厂加工利润有所压缩，但整体仍处于较高水平。 --- ## 后市研判 - **整体走势**：预计原油价格将继续维持偏强走势，主要受地缘局势持续紧张和供应收紧的支撑。 - **关键因素**：地缘政治局势的不确定性、霍尔木兹海峡通航状况、波斯湾产油国的减产风险、以及美国原油产量和库存变化将是影响未来走势的主要变量。 - **操作建议**：建议等待回调后布局多单，关注地缘局势和供应端变化带来的机会。 --- ## 关键数据一览 | 项目 | 数据 | 备注 | |------|------|------| | 美国EIA原油库存 | -445万桶 | 环比下降，预期为-108.5万桶 | | 美国库欣原油库存 | 8万桶 | 环比下降 | | 美国战略石油储备库存 | -312.2万桶 | 环比上升 | | 美国炼厂开工率 | 97.2% | 环比上升0.4个百分点 | | 中国主营炼厂开工率 | 76.03% | 环比下降0.3个百分点 | | 美国原油产量 | 1386.2万桶/日 | 环比增加1.9万桶/日 | | 美国石油钻井总数 | 447口 | 环比下降5口 | | 美国原油裂解价差 | 53.03美元/桶 | 环比下降 | --- ## 交易策略 - **多方因素**：美国对伊朗实施军事打击、伊朗宣布霍尔木兹海峡暂时关闭。 - **空方因素**：美国高层对油价的口头干预。 建议投资者关注地缘局势的演变及供应端变化，等待回调机会布局多单。 --- ## 感谢与免责声明 - 感谢您的观看！ - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议。