2017-招商证券-电子-招商系列-电子行业调研系列报告之三：触控路线之争ON-CELLIN-CELL还是touch_on_lens？_5页_832kb

文档总结：触控技术路线之争与行业趋势分析

核心内容

本报告聚焦于触控技术的发展趋势与行业竞争格局，重点分析了 on-cell、in-cell 和 touch on lens (TOL) 三种触控技术路线的前景与影响。报告由招商证券电子行业分析师张良勇和鄢凡撰写，旨在为A股电子行业投资者提供参考。

主要观点

1. 触控技术发展趋势

• 降成本、轻薄化和整体解决方案 成为当前触控领域的重要趋势。
• 触控屏约占智能手机BOM成本的 15%，是终端厂商降低成本的重要目标。
• 双片玻璃方案（G/G） 和 膜-玻璃方案（G/F） 是目前主流，但存在厚度较大、生产流程复杂的问题。

2. 技术路线分析

(1) 单片玻璃方案（TOL）

• 由触控屏厂商主导，通过在 Cover Lens 上直接镀膜和光刻，减少一片玻璃和一次贴合。
• 有 Sheet 和 Cell 两种技术路线：
  • Sheet 技术相对成熟，但边缘强度较低，主要应用于中低端手机市场。
  • Cell 技术尚未成熟，成本较高，目前未有广泛应用。
• 预计 Sheet 方案在 2012年下半年 将开始放量，对 G/F 和 G/G 方案形成冲击。

(2) On-Cell 技术

• 由面板厂商主导，将触控层集成到 OLED玻璃板 和 偏光片 上，再与 Cover Lens 贴合。
• 由于 OLED 自发光特性，与触控SENSOR无干扰，技术较为成熟。
• 三星SMD 已广泛采用该技术，良率已达 80% 左右，具备较好盈利潜力。
• 随着三星 AMOLED产能释放，On-Cell将在 高端智能手机市场 占据重要地位。

(3) In-Cell 技术

• 由面板厂商主导，将触控层直接集成到 TFT LCD面板 中。
• 之前因 触控层干扰LCD显示 问题未能成熟，但近期 LGD 和 夏普 等厂商声称已解决噪音问题。
• 技术上已具备可行性，但 良率提升仍需时间，预计 2012年中期 有望小批量试生产，量产仍需时日。

3. 行业格局变化预测

1. 2012年四季度至明年上半年：

   • 中兴、华为等二线智能机厂商放量，现有 中低端G/F、G/G触控屏厂商 将迎来增长机会。
   • 国内公司如 欧菲光、超声电子、信利国际 将受益于量的提升，尽管价格和毛利率不高。

2. 2012年下半年：

   • 单片玻璃方案（Sheet） 产能释放，可能对中低端触控屏厂商形成价格竞争。
   • G/F、G/G厂商 毛利率可能大幅下滑，而 单片玻璃厂商（如莱宝高科）将进入新一轮增长期。
   • TOL的成长空间 取决于 NB触控需求是否崛起。

3. 高端市场：

   • 三星On-Cell方案 将成为明年高端手机市场的赢家。
   • 苹果 可能联合 夏普 和 LGD 等厂商，储备新一代 显示触控整体解决方案。

关键信息

• 触控技术路线：包括 TOL、On-Cell 和 In-Cell。
• 成本与性能：TOL成本较低，On-Cell性能更优，In-Cell技术仍需突破。
• 主要厂商：
  • TOL：胜华、TPK、莱宝高科。
  • On-Cell：三星SMD。
  • In-Cell：LGD、夏普。
• 行业规模：
  • 韩国电子行业股票家数为 84只，占比 4.2%。
  • 总市值 4239亿元，占比 1.9%。
  • 流通市值 3034亿元，占比 1.8%。
• 投资评级：
  • 行业评级：中性（维持）。
  • 公司短期评级：基于6个月内股价表现，分为强烈推荐、审慎推荐、中性、回避。
  • 公司长期评级：A、B、C 分别代表高于、等于、低于行业平均水平的长期竞争力。

表格摘要

技术路线	全球代表公司	A股代表公司
二线G/G, G/F	洋华、JTOUCH、信利	超声电子、欧菲光、宇顺电子、长信科技
单片玻璃（TOL）	胜华、TPK	莱宝高科
On-Cell	三星SMD	无
In-Cell	LGD、夏普	无

联系方式

• 张良勇：招商证券研发中心执行董事，电子行业分析师，曾获《新财富》电子行业最佳分析师。
• 鄢凡：北大信息管理、经济学双学士，光华管理学院硕士，3年证券从业经验，曾获《新财富》电子行业最佳分析师第五名。
• 武天祥、黄瑜：招商证券电子行业研究助理。

重要声明

• 本报告由 招商证券 编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 未经授权，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

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