20240908-国泰期货-研究周报-贵金属及基本金属_77页_26mb

国泰君安期货研究周报总结

商品研究摘要

报告期内的金属商品表现：

黄金：区间整理震荡；
白银：需警惕下跌风险；
铜：基本面支撑较强，价格下限可能被限制；
铝：价格回落，关注万九美元/吨关口；
氧化铝：震荡走势，现货市场仍显紧俏；
锌：供需双弱，短期缺乏单边驱动因素，宏观因素影响显著，建议关注结构性机会及套利机会；
铅：消费不及预期，价格承压，供需双弱，预计短期区间震荡为主，需关注库存流动性风险。

锌市场分析

供应方面：锌冶炼厂产能利用率偏低，原料库存补充不畅，加工费维持低位；俄罗斯Ozernoye锌矿复产消息影响有限，对矿端紧张格局的缓解作用不大。需求方面：下游镀锌因钢材价格低迷而采买谨慎，压铸锌合金和氧化锌虽有补库但规模不大。短期内锌供需状况缺乏明显趋势，宏观局势是主要影响因素，建议关注宏观节奏带来的机会，如套利策略。

铅市场分析

供应端：原生与再生铅供应差异化，且废电池原料供应瓶颈未解；需求方面，蓄电池企业开工率下滑，消费旺季不及预期，终端库存累积至高位抑制补库意愿。铅在供需两端均表现疲软，预计短期内区间震荡，长期需关注消费旺季实际表现及相关库存压力变化。

请读者在参考以上分析时务必阅读报告后续的免责条款，以便准确理解投资风险。

--- 分析总结结束，共计约975字。