20260302-国贸期货-_玻璃纯碱（FC_SA）_供需双弱_静候驱动_17页_1mb

玻璃纯碱 (FG&S A) 总结

核心内容概述

本周玻璃与纯碱市场整体呈现供需双弱、价格震荡的格局。尽管宏观和产业政策有所利好，但市场仍面临较大的库存压力和需求不足的挑战。在短期内，市场驱动不明显，投资策略以观望为主。

主要观点及策略

玻璃

• 供需状况：供给暂稳，需求尚未完全恢复，整体偏弱。
• 产量：本周全国浮法玻璃日产量为14.86万吨，环比+0.41%；开工率70.61%，与2月19日持平；产能利用率74.49%，环比+0.3个百分点。
• 库存：库存持续累库，企业总库存7606.8万重箱，环比+2065.6万重箱，同比+13.22%；折库存天数33.8天，环比+9.4天。
• 价格：玻璃主力合约收于1062元/吨（+19），沙河现货价格960元/吨（+16）。
• 利润：天然气燃料玻璃利润-142.26元/吨，环比+24.29元/吨；煤制气利润-30.79元/吨，环比-1.92元/吨；石油焦利润43.93元/吨，环比持平。
• 交易策略：单边观望，套利无；风险关注：日熔量、产销、海内外宏观政策。

纯碱

• 供需状况：供给高位，需求一般，价格承压。
• 产量：本周纯碱产量79.10万吨，环比+0.37%；其中轻质碱产量36.79万吨，环比-0.04万吨；重质碱产量42.31万吨，环比+0.33万吨。
• 库存：厂家总库存189.44万吨，环比+19.29%；轻质纯碱库存99.85万吨，环比+16.69万吨；重质纯碱库存89.59万吨，环比+13.95万吨。
• 价格：纯碱主力合约收于1194元/吨（+44），沙河现货价格1151元/吨（+51）。
• 利润：氨碱法利润-90.15元/吨，环比-0.90元/吨；联碱法利润（双吨）-1.50元/吨，环比+95.38%。
• 交易策略：单边无，套利无；风险关注：碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策。

市场动态

玻璃

• 供给：短期内无新产线点火或放水，但下周有1条产线放水预期，1条产线可能点火投产。
• 需求：下游深加工订单天数均值6.35天，环比-31.9%，同比+323.3%；地产竣工数据不佳，房屋竣工面积同比下降18.1%。
• 价差与基差：05-09价差震荡，基差震荡。

纯碱

• 供给：供应高位，新增产能产量提升，个别企业停车或减量。
• 需求：短期直接需求平稳，关注玻璃厂补库需求。
• 价差与基差：05-09价差震荡，基差震荡走低。

投资建议

• 驱动分析：短期内供需双弱，宏观政策利好，但不足以推动价格明显上涨。
• 策略推荐：驱动仍不明显，建议观望为主。
• 风险提示：需关注检修情况、新产能投产节奏及下游需求变化。

作者信息

• 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士，专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长基本面及行情走势分析，曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号。

风险提示

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