20181025-基业常青经济研究院-赛乐奇-834496.OC-国内基因芯片技术拓荒者_载脂蛋白E试剂盒国内市占率超75__15页_1mb

赛乐奇深度研究报告总结

核心内容概览

赛乐奇（834496.OC）是一家专注于基因芯片技术的国内企业，成立于2005年8月，深耕该领域13年，是基因芯片行业的先行者。公司主要产品包括基因芯片诊断试剂盒及配套设备，其中载脂蛋白E试剂盒在国内市场占有率超过75%，是该细分领域的龙头企业。

主要观点

• 行业前景广阔：全球基因芯片市场规模预计在2020年将达到184亿美元，年均复合增长率达31.36%。中国作为新兴市场，国内民营企业如赛乐奇、博奥生物、百傲科技等率先实现产业化布局。
• 技术优势显著：赛乐奇拥有13项基因芯片相关产品注册证，其中11项为检测试剂盒注册证，是国内注册证数量最多的公司之一，占全国注册证总数的50%以上。公司自主研发的生物传感器基因芯片技术平台和产品具有自主知识产权。
• 产品线丰富：公司产品覆盖肝炎个体化诊疗、肿瘤个体化诊疗、代谢类疾病检测及优生优育检测等多个领域，其中载脂蛋白E试剂盒为公司主要收入来源，贡献营收超过50%。
• 销售网络完善：公司产品已覆盖全国24个省份，进入40多家三甲医院，销售渠道以直销和经销相结合的方式建立，有效降低对单一客户的依赖。
• 研发投入持续：2015年至2017年，公司研发费用逐年增长，三年平均占营收比例为14.21%，显示公司对技术研发的高度重视。

关键信息

公司背景

• 成立时间：2005年8月
• 业务领域：基因芯片技术产业化及配套设备
• 核心人物：董事长兼总经理宋家武博士，拥有15年生物芯片技术研究经验，曾主持25项国家研发项目，成功申请独家芯片技术专利。

财务表现

• 2013-2017年营收增长：复合年增长率达86.12%，2017年营收达7197.23万元。
• 2018年预测：营收预计达8456万元，同比增长17.49%；归母净利润预计达1845万元，同比增长20.36%。
• 盈利能力：销售净利率稳定在21%左右，ROE逐步提升，市盈率逐年下降，反映公司价值逐步被市场认可。

产品与市场

• 拳头产品：载脂蛋白E基因型检测试剂盒（基因芯片法），市占率超75%，主要用于心血管病、高脂血症、老年痴呆等疾病的诊断。
• HPV检测产品：2017年销售收入约0.2亿元，市场份额逐步提升，但面临价格竞争压力。
• 优生优育系列产品：2017年销售收入超过400万元，市场增长迅速，未来有望成为重要增长点。

融资与发展

• 融资情况：2015年4月至2018年1月，公司完成3次融资，总额达6625.96万元，主要用于补充流动资金及扩大产能。
• 产能提升：公司拥有4条基因芯片生产线，产能达百万片，为产品规模化生产提供保障。
• 未来规划：公司正积极布局A股上市，推动产品多元化发展，提升市场占有率。

风险提示

• 政策风险：分子诊断相关产业政策波动可能影响市场需求及公司盈利能力。
• 技术风险：若技术进步不及预期，可能影响公司在行业中的竞争力。

投资评级

• 公司评级：谨慎推荐
• 行业评级：推荐（预计行业规模增速20%以上）

结论

赛乐奇作为国内基因芯片行业的先行者，凭借领先的技术实力、丰富的产品线和完善的销售网络，在细分市场中占据重要地位。公司未来在HPV、优生优育等领域仍有较大增长潜力，但需关注政策和技术风险。