> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：乙二醇主力期货价格3月20日报4990.0元/吨，较前一日上涨17.0元或 $0.34\%$ ，延续近期上行趋势。华东现货价格维持在5160.0元/吨，基差（现货价减期货价）从前日的187元/吨缩小至170元/吨，显示期货市场相对走强。 - **持仓与成交**：主力合约持仓量增加11145.0手至344627.0手，涨幅 $3.34\%$ ，表明市场参与度有所提升；成交量减少15285.0手至882206.0手，跌幅 $1.7\%$ ，显示交易活跃度略有下降。 *** ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：乙二醇总体开工率下降 $0.7\%$ 至 $64.52\%$ ，煤制开工率下滑 $1.8\%$ 至 $68.03\%$ ，油制开工率保持在 $58.55\%$ 。油制利润显著恶化，如乙烯制-SD氧化法利润降至-1664.64元/吨，降幅 $38.66\%$ ；煤制利润大幅改善至463.87元/吨（涨幅 $93.22\%$ ），天然气制利润升至1000.0元/吨（涨幅 $42.86\%$ ），显示煤炭和天然气成本优势增强。 - **需求端**：聚酯工厂负荷稳定在 $89.42\%$ ，江浙织机负荷维持在 $63.43\%$ ，表明下游需求保持平稳，终端消费未出现明显波动。 - **库存端**：华东主港库存下降57000.0吨至1011000.0吨，降幅 $5.34\%$ ；张家港库存减少14000.0吨至547000.0吨，降幅 $2.5\%$ ，港口库存压力有所缓解，反映供应减少或需求消化良好。 *** ## 价格走势判断 乙二醇价格在当前环境下呈现结构性改善，主要得益于供给收缩与煤制利润提升带来的基本面支撑。尽管油制利润恶化限制了部分产能的释放，但煤制与天然气制利润的显著改善增强了市场对乙二醇的支撑力度。同时，下游需求维持稳定，库存持续下降进一步缓解了市场过剩压力，为价格上行提供了空间。然而，原油成本的上升可能对油制乙二醇形成上行阻力，需关注后续库存变化及成本波动对市场情绪的影响。综合来看，乙二醇价格预计将在震荡中偏强运行，但需警惕成本端压力对上涨动能的制约。