> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 《后西游记》AI长剧总结 ## 核心内容概述 国内首部上星播出的AI长剧《后西游记》于2026年8月31日定档，并在芒果TV及湖南卫视黄金档上线。该剧由字节跳动的Seedance 2.0/2.5 AI视频模型提供技术支持，全部内容由AI生成，采用“边制作、边审核、边播出”的创新模式，标志着AI视频技术已进入深度应用阶段。 ## 主要观点 1. **AI视频技术验证可行性** - 《后西游记》作为首部上星AI长剧，验证了AI视频模型在长内容创作中的能力，包括人物一致性、剧情连贯性、光影质感等。 - 首次进入卫视黄金档，表明主流播出渠道对AI生成内容的接纳程度提升，拓展了AI内容的应用场景。 2. **AI制作模式的优势** - 制作周期约为4个月，成本仅为真人剧的十分之一，具备高效低成本的特性。 - 采用“边审边播”模式，允许根据观众反馈快速调整内容，提升作品与市场需求的契合度。 3. **行业供给收缩下的新机遇** - 2024年获发行许可的剧集数量仅为115部，较2014年减少约四分之三，行业供给整体呈收缩趋势。 - AI生成内容的弹性与效率，为影视行业提供了新的供给增量，有助于缓解内容短缺问题。 4. **技术、政策、场景共振** - 技术层面，Seedance 2.0、可灵3.0、MiniMax H3、Seedance 2.5等模型的发布，推动了AI视频技术的成熟。 - 政策层面，2025年8月广电21条新政的出台，为AI内容制作提供了政策支持。 - 场景层面，随着AI内容标杆的出现，预计将带动更多优质作品常态化上线，推动行业繁荣。 ## 关键信息 - **剧集信息**：第一季“花果山篇”，共5集，每集40分钟，上线芒果TV并登陆湖南卫视黄金档。 - **制作模式**：全AI生成，采用“边制作、边审核、边播出”的创新流程。 - **成本优势**：制作成本仅为真人剧的十分之一，且不受演员档期限制。 - **行业趋势**：2024年获发行许可的剧集数量较2014年大幅减少，AI内容有望成为补充。 - **技术突破**：多款AI视频模型的发布提升了技术上限，为长剧制作提供支持。 - **政策支持**：广电总局对系列剧、情景剧、单元剧等类型开放“边审边播”试点。 ## 投资建议与相关标的 ### 投资建议 - **关注垂类多模态AI应用**：技术突破与成本优化将加速AI在专业影视创作和工业化场景中的落地。 - **重视商业化闭环**：优先关注具备多模态技术领先优势和成熟商业化模式的公司。 ### 相关投资标的 - **个股投资**： - 快手-W (01024)：买入 - 美图公司 (01357)：买入 - 芒果超媒 (300413)：增持 - MINIMAX-W (00100)：未评级 - 谷歌 (GOOGL)：未评级 - **行业投资**： - 传媒行业：看好（维持） ## 风险提示 - AI技术迭代不及预期 - AI应用落地不及预期 - AI商业化变现不及预期 ## 信息披露 - 东方证券资产管理、私募业务合计持有芒果超媒 (300413) 股票达到相关上市公司已发行股份1%以上。 ## 分析师申明 - 所有观点均为分析师个人看法，与分析师薪酬无直接关系。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 ## 投资评级定义 | 等级 | 定义 | |------|------| | 买入 | 相对强于市场基准指数收益率15%以上 | | 增持 | 相对强于市场基准指数收益率5%～15% | | 中性 | 相对市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 | | 减持 | 相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 | | 未评级 | 股票不在研究覆盖范围内 | | 暂停评级 | 存在潜在利益冲突或重大不确定性 | ## 免责声明 - 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供客户使用。 - 报告内容基于公开信息，不保证其准确性与完整性。 - 投资者需自行承担投资风险，公司不对任何损失负责。 - 未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。 ## 联系信息 - **东方证券研究所** - 地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - 电话：021-63325888 - 传真：021-63326786 - 网站：www.dfzq.com.cn