> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：白糖 成文日期：20260304 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 白糖期货日报 # 1期货市场 白糖期货主力合约SR2605收盘价为5,308元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅 $0.28\%$ ；开盘价5,334元/吨，最高价5,360元/吨，最低价5,293元/吨；成交量305,235手，持仓量446,413手。 图1：白糖主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 2026年3月4日全国白糖现货价格为5,381元/吨，较前日（5,327元/吨）上涨54元/吨，涨幅 $1.01\%$ 。主要产区报价呈现分化：广西糖企报价5,300-5,410元/吨，云南5,070-5,280元/吨，广东5,300-5,590元/吨，新疆5,250元/吨，加工糖报价5,590-5,950元/吨。全国均价与期货主力合约价差收窄，现货端稳中偏强。 # 3 影响因素 国际原糖价格小幅回升：ICE原糖5月合约收盘报13.93美分/磅，较前日上涨 $0.14\%$ ，市场对巴西甘蔗制糖与乙醇生产比例调整预期升温，地缘冲突引发的能源价格波动间接支撑糖价。 国内现货价格企稳回升：受部分区域糖厂挺价及终端补库需求边际改善影响，现货均价连续两日上行，与期货贴水收窄。 进口持续高位：2025年12月中国食糖进口量为58万吨，全年累计进口量达492万吨，同比增长 $13.1\%$ ，进口糖持续流入对国内价格形成压制。 产量预期上调：2025/26榨季中国食糖产量预测为1,170万吨，较上年度1,116万吨增长 $4.8\%$ ，主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，供应预期宽松。 # 4行情展望 SR2605合约预计区间震荡，基差维持50-100元/吨。上行受现货稳中偏强、国际原糖成本支撑及低仓单结构推动；下行受限于远月合约升水预期、消费淡季终端需求疲软及进口糖成本优势压制。市场处于“期价弱稳、现货微涨、仓单充足、无政策扰动”的低波动格局，波动由国际原糖情绪与国内现货修复节奏主导。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货