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白糖期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年3月4日白糖期货的日报，由研究员游镇齐撰写，内容涵盖白糖期货市场、现货市场、影响因素及行情展望等方面，旨在为投资者提供市场动态和分析。

2. 期货市场情况

• 主力合约SR2605：收盘价为5,308元/吨，较前一交易日结算价下跌15元/吨，跌幅0.28%。
• 价格波动：开盘价5,334元/吨，最高价5,360元/吨，最低价5,293元/吨。
• 交易量与持仓：成交量305,235手，持仓量446,413手。
• 市场趋势：期货市场整体呈现弱稳态势，主力合约价格小幅下跌，但市场波动较小。

3. 现货市场动态

• 全国现货价格：2026年3月4日全国白糖现货价格为5,381元/吨，较前日上涨54元/吨，涨幅1.01%。
• 产区报价分化：广西糖企报价5,300-5,410元/吨，云南5,070-5,280元/吨，广东5,300-5,590元/吨，新疆5,250元/吨，加工糖报价5,590-5,950元/吨。
• 价差变化：全国现货均价与期货主力合约价差收窄，现货市场稳中偏强。

4. 主要影响因素分析

• 国际原糖价格：ICE原糖5月合约收盘报13.93美分/磅，较前日上涨0.14%。市场预期巴西甘蔗制糖与乙醇生产比例调整，地缘冲突导致能源价格波动，间接支撑糖价。
• 国内现货表现：受部分区域糖厂挺价及终端补库需求边际改善影响，现货均价连续两日上行。
• 进口情况：2025年12月中国食糖进口量为58万吨，全年累计进口量达492万吨，同比增长13.1%。进口糖持续流入对国内价格形成压制。
• 产量预期：2025/26榨季中国食糖产量预测为1,170万吨，较上年度增长4.8%。主产区甘蔗长势良好，甜菜含糖分提升，供应预期宽松。

5. 行情展望

• SR2605合约走势：预计短期内将呈现区间震荡，基差维持在50-100元/吨之间。
• 上行支撑：现货稳中偏强、国际原糖成本支撑及低仓单结构。
• 下行压力：远月合约升水预期、消费淡季导致终端需求疲软、进口糖成本优势。
• 市场格局：整体处于低波动状态，期价弱稳，现货微涨，仓单充足，无政策扰动。市场波动主要由国际原糖情绪和国内现货修复节奏主导。

6. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，不能保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告仅作为参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 国金期货不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。
• 期货交易具有较高风险，入市需谨慎。

7. 总结

白糖期货市场近期表现较为平稳，主力合约SR2605小幅下跌，但现货市场稳中偏强，价差收窄。国际原糖价格小幅回升，国内现货价格受糖厂挺价及终端补库需求影响，呈现企稳回升趋势。进口糖持续流入对国内市场形成压制，而产量预期上调则表明供应端有所宽松。整体来看，白糖期货短期内预计维持区间震荡，市场波动主要受国际原糖情绪和国内现货修复节奏影响。投资者应关注供需变化、国际糖价走势及政策动向，谨慎操作。