> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 英科医疗（300677.SZ）投资信息更新总结 ## 核心内容概述 英科医疗（300677.SZ）在2026年半年报中展示了其业务的稳步增长，公司持续扩大产能并优化生产流程，显著增强了成本优势。公司当前股价为52.10元，总市值341.13亿元，流通市值242.58亿元，近3个月换手率高达179.44%。公司维持“买入”投资评级，预计未来三年业绩将持续增长。 ## 主要观点 - **业绩增长**：2026H1公司实现营收69.09亿元（+40.61%），归母净利润8.37亿元（+17.86%）；2026Q2营收40.22亿元（+66.23%），归母净利润8.27亿元（+131.27%）。 - **毛利率提升**：公司毛利率达37.82%（+13.59pct），净利率为13.09%（-1.70pct）。 - **产能扩张**：公司一次性手套年化产能为1070亿只，其中丁腈手套年化产能为740亿只，PVC手套为330亿只。 - **成本优势**：公司通过技术升级和设备优化，持续扩大成本优势，尤其是第四代丁腈双手模全自动生产线的投产。 - **财务预测调整**：考虑到地缘政治影响和汇兑损失，公司2026年预测下调，但2027-2028年预测上调，预计2026-2028年归母净利润分别为20.91/30.81/37.97亿元，EPS分别为3.19/4.71/5.80元。 - **估值指标变化**：当前股价对应P/E为16.3倍，预计2027年为11.1倍，2028年为9.0倍；P/B从2.0倍降至1.3倍。 ## 关键信息 ### 产能与生产效率 - **2026H1**：一次性丁腈手套年化产能740亿只，PVC手套年化产能330亿只。 - **安徽安庆基地**：已投产，进一步提升了公司整体产能和生产效率。 - **技术升级**：公司拥有先进的生产设备、自主设计的生产线工艺及精密分散式控制系统（DCS系统）。 ### 财务表现 - **营业收入**：预计2026-2028年分别为140.55/153.30/172.69亿元，YOY分别为41.6%/9.1%/12.7%。 - **归母净利润**：预计2026-2028年分别为20.91/30.81/37.97亿元，YOY分别为106.8%/47.4%/23.2%。 - **EPS**：预计2026-2028年分别为3.19/4.71/5.80元。 - **毛利率**：预计2026-2028年分别为32.3%/31.5%/31.6%。 - **净利率**：预计2026-2028年分别为14.9%/20.1%/22.0%。 - **ROE**：预计2026-2028年分别为10.3%/13.3%/14.1%。 ### 财务比率 - **P/E**：当前为16.3倍，预计2027年为11.1倍，2028年为9.0倍。 - **P/B**：当前为1.7倍，预计2027年为1.5倍，2028年为1.3倍。 - **EV/EBITDA**：当前为9.7倍，预计2027年为6.7倍，2028年为5.6倍。 ### 风险提示 - 原材料价格波动 - 汇率波动 - 国际贸易摩擦 ## 投资评级说明 - **买入（Buy）**：预计相对强于市场表现20%以上。 - **行业评级**：看好（overweight）表示预计行业超越整体市场表现。 ## 估值方法的局限性说明 本报告采用的估值方法和模型基于各种假设，结果可能因假设不同而有显著差异，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 法律声明 本报告仅供开源证券客户参考，未经授权不得复制或分发。开源证券保留所有权利，并可能参与、投资或持有报告涉及的证券。 ## 联系方式 - **开源证券研究所** 上海：上海市浦东新区世纪大道1788号陆家嘴金控广场1号楼3层 北京：北京市西城区西直门外大街18号金贸大厦C2座9层 深圳：深圳市福田区金田路2030号卓越世纪中心1号楼45层 西安：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮箱：research@kysec.cn