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报告摘要

黑色产业
铁矿石：关税降幅超预期带动市场情绪提振，黑色系整体上涨。供应端部分矿山产能释放及气候改善或推升供给，但需求回暖（中美贸易缓和、美国进口商窗口期）支撑近月价格，正套策略适合稳健投资者，远月合约可关注贸易冲突缓解机会。
煤焦：主产地煤矿正常生产，焦煤供需宽松；焦炭库存持续增加，供应过剩格局未改，煤焦价格随成材走势震荡。
螺纹钢：关税政策利好提振短期行情，但季节性需求下滑及库存高位压制基本面，价格或低位反弹。
商品板块
玻璃：产量稳定但库存累积，房地产调整周期需求疲软，基本面缺乏上涨动力，市场震荡为主。
贵金属：黄金高位震荡，央行购金主导定价逻辑，美元信用受损增强避险属性，但关税政策可能影响短期走势。白银同步震荡。
纸浆：现货价格上涨但外盘下跌，成本支撑减弱，需求疲软导致反弹受阻。原木：港口到港量预计减少，供需双弱格局下价格底部震荡。
油脂油料
豆油：受马棕油增产及国内消费下滑影响库存攀升，外盘提振下预计震荡。豆粕：供应增加叠加需求预期转弱，市场转为震荡偏空；豆二、豆一等品种或承压。
农产品
生猪：供应端出栏均重分化，需求端季节性回落但二次育肥支撑价格，市场震荡。橡胶：泰国推迟开割季减少供应，但需求疲软及库存高位压制胶价，短期震荡偏弱。
化工板块
聚酯PX：油价波动影响PX价格，PXN价差修复，短期跟随油价波动。PTA：供需阶段性去库，但原料波动及宏观情绪波动导致价格震荡。MEG：原料分化及出口疲软，市场宽幅震荡。PR/PF：成本端承压，需求疲软，预计窄幅整理。
金融市场
降准落地释放约1万亿元流动性，中美贸易关系缓和改善市场情绪，上证50、中证500等股指反弹。国债：利率反弹，多头减持。
其他要点
中美关税阶段性调整可能影响贸易格局，需关注后续谈判进展；美国非农就业及CPI数据预示通胀回落，但关税效应或推升通胀；行业方面需关注南美天气、巴西物流、油厂开工率及国内需求变化。