> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年8月贸易数据点评总结 ## 核心内容 2026年8月，我国货物贸易进出口增速同步回升，出口和进口同比分别增长25.0%和28.2%，1-8月进出口总额同比增长22.4%。外贸景气度维持高位，主要得益于全球AI及半导体产业链景气延续，以及国内高端制造产能持续释放，推动出口结构向高技术、高附加值产品升级。同时，进口增速也明显提升，主要由高技术产品进口需求回暖及价格因素驱动。 ## 主要观点 - **外贸景气延续**：8月进出口增速同步回升，贸易顺差扩大，显示外需韧性与国内部分领域进口需求改善形成共振。 - **出口结构优化**：高技术产品如集成电路、自动数据处理设备及零部件、汽车、稀土等出口金额增速显著，表明出口主力正向高附加值产品转移。 - **AI及半导体产业链支撑强劲**：AI基础设施投资拉动了对韩国的高增长贸易，集成电路出口金额同比增长129.8%，反映全球需求旺盛。 - **出口内部分化加剧**：部分传统优势品类如汽车、船舶出口增速回落，显示前期高基数及海外订单节奏变化影响。 - **进口结构分化明显**：高技术产品如集成电路进口金额同比大幅增长，而传统资源品如原油、铁矿石等进口量价增速放缓，反映国内传统需求修复不足。 - **贸易伙伴表现分化**：韩国对华贸易增长显著，而欧盟、东盟、日本的进出口增速回落，显示全球贸易格局进一步分化。 - **外部环境不确定性**：美国关税政策酝酿、美伊地缘冲突等因素可能对全球贸易造成扰动，影响后续出口增长。 ## 关键信息 ### 出口增长亮点 - **高技术产品出口强劲**： - 集成电路出口同比增长129.8% - 自动数据处理设备及零部件出口增长76.5% - 汽车包括底盘出口增长43.0% - 稀土出口增长33.7% - **机电产品出口增长32.8%** - **高新技术产品出口增长56.9%** - **出口结构持续升级**：高附加值产品占比提升，出口增长主力向高端机电和高新技术产品转移。 ### 进口增长亮点 - **高技术产品进口增长显著**： - 集成电路进口同比增长83.6% - **部分资源品进口量价分化**： - 原油进口金额同比下降8.8%，数量同比下降23.4% - 铁矿砂及其精矿进口金额增长6.2% - 铜矿砂及其精矿进口金额增长24.7% - **农产品进口量价同步回落**： - 粮食进口金额增长13.1%，数量增长8.1% - 大豆进口金额增长7.3%，数量下降1.1% ### 贸易伙伴表现 - **韩国**：对韩进出口同比增长82.3%，占比提升至7.34% - **美国**：对美进出口同比增长30.0%，出口增速达34.4%，进口增速17.8% - **欧盟**：占比下降0.61个百分点至11.42% - **东盟、日本**：进出口增速较上月回落 ### 外部影响因素 - **美国关税政策不确定性**：可能对我国对美出口成本产生影响，推动出口市场多元化。 - **美伊地缘冲突**：导致能源进口受阻，短期油价和运输成本可能上升。 - **全球AI及半导体需求旺盛**：持续支撑我国高技术产品出口，尤其是对韩国的贸易增长。 ## 风险提示 - 国内政策落地不及预期 - 海外经济波动超预期 - 地缘政治风险超预期 ## 结构分化趋势 - **AI产业链与传统需求格局分化**：AI及半导体相关产品出口增长显著，而传统消费品如服装、鞋靴、玩具等出口增速温和，部分品类如陶瓷、肥料仍为负增长。 - **出口“量弱价强”特征明显**：如集成电路、稀土等产品出口金额增长远超数量增长，反映全球需求旺盛及我国议价能力提升。 - **进口“高技术产品强、传统需求偏弱”**：高技术产品进口增长显著，而传统资源品进口需求有限，显示国内经济结构向高技术方向倾斜。 ## 图表说明 - **图1**：进、出口增速均边际回升 - **图2**：我国与主要贸易伙伴进出口情况（以美元计） - **图3**：中国新出口订单和进口PMI均回升 - **图4**：美国制造业景气指数走势 - **图5**：电子相关产品出口金额累计同比增速边际提升 - **图6**：高新技术出口金额同比涨幅扩大，机电产品出口金额同比涨幅收窄 - **图7**：农产品相关产品进口情况 - **图8**：能源及矿产相关产品进口情况 ## 投资建议 本报告对相关行业及公司进行投资评级，分为公司评级和行业评级，提供未来6个月内的相对市场表现判断，具体评级标准如下： | 评级类型 | 内容说明 | |------------|----------| | 买入 | 个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上 | | 持有 | 个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间 | | 中性 | 个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间 | | 回避 | 个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间 | | 卖出 | 个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下 | | 评级类型 | 内容说明 | |------------|----------| | 强于大市 | 行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上 | | 跟随大市 | 行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间 | | 弱于大市 | 行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下 | ## 重要声明 本报告由西南证券研究院发布，信息来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业理解。本报告仅供签约客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断风险并承担后果。未经授权不得引用、删节或修改本报告内容。