> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国内供应商全球两机配套份额持续提升分析总结 ## 核心内容 全球燃气轮机市场持续保持高景气度，需求旺盛且价格显著上涨，带动产业链盈利水平提升。2026年7月，贝克休斯与Kodiak Gas Services达成战略合作，初始设备订单约1GW发电容量，计划于2030年前完成交付，并预留未来扩展至1.8GW的框架条款。同时，Melius Research数据显示，过去三年燃机价格涨幅高达300%。 ## 主要观点 1. **全球燃机需求与价格同步上涨** - 全球燃机市场需求旺盛，价格持续上涨，反映产业链供给紧张。 - 价格飙升主要源于供给瓶颈，预计未来将向产业链更多环节延伸，进一步提升供应商盈利水平。 2. **国内供应商加速国际化布局** - 国内燃气轮机及航空发动机（航发）关键零部件供应商正加快与海外龙头企业的合作，逐步获得全球两机配套认证。 - 应流集团与贝克休斯续签长期战略供货协议，实现从“坯件交付”向“一体化成品交付”的升级，技术层级显著提升。 - 航宇科技与某国际商用发动机客户签署8年长期供货协议，预计采购金额约2.4亿元，标志着国内供应商在核心部件供应方面获得认可。 3. **国内供应商成长性优于行业增长** - 随着技术能力提升和产品附加值增加，国内供应商在全球市场份额的扩张速度将超过行业整体增长。 - 未来若能实现份额与ASP（平均销售价格）的双重提升，将显著扩大其成长空间，并在国际配套中占据关键地位。 ## 关键信息 - **燃机订单增长**：斗山2026年一季度获得10台燃气轮机订单，预计2030年订单量将增长54%，达到71台。 - **价格趋势**：过去三年燃机价格涨幅达300%，反映全球市场供需失衡。 - **技术升级**：应流集团在精密加工和TVBs先进喷涂技术方面取得突破，推动其从铸件供应商升级为“铸造+加工+涂层”一体化交付商。 - **国际合作加深**：贝克休斯与应流、航宇科技等国内供应商合作持续深化，表明其对国内企业技术实力的认可。 ## 投资建议与投资标的 ### 投资建议 建议关注燃机及航发板块的主机厂、燃气发生器、关键零部件及原材料供应商。 ### 核心零部件相关标的 - 应流股份（603308，未评级） - 万泽股份（000534，买入） - 航宇科技（688239，未评级） - 航亚科技（688510，未评级） ### 关键原材料相关标的 - 图南股份（300855，未评级） - 上大股份（301522，未评级） - 隆达股份（688231，未评级） ### 整机及核心机相关标的 - 航发动力（600893，买入） - 中国动力（600482，未评级） ## 风险提示 - 市场需求不及预期 - 产能释放不及预期 ## 行业评级 - **看好**（维持） ## 报告发布信息 - **发布日期**：2026年07月15日 - **国家/地区**：中国 - **行业**：国防军工行业 ## 证券分析师 - 冯函（S0860520070002）：fenghan@orientsec.com.cn | 021-63326320 - 罗楠（S0860518100001，香港证监会牌照：BXQ804）：luonan@orientsec.com.cn | 021-63326320 ## 联系人 - 鲍丙文（S0860124070016）：baobingwen@orientsec.com.cn | 021-63326320 ## 相关报告 - 长十乙成功完成一子级回收，加速我国商业航天产业化进程（2026-07-13） - 长十乙成功实现可回收技术突破，可复用（2026-07-12） - 千帆星座加速组网，大运力火箭将带来发射效率提升（2026-07-08） ## 投资评级定义 - **买入**：相对强于市场基准指数收益率15%以上 - **增持**：相对强于市场基准指数收益率5%～15% - **中性**：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动 - **减持**：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下 - **未评级**：不在研究覆盖范围内 - **暂停评级**：存在利益冲突或重大不确定性 ## 免责声明 本报告由东方证券股份有限公司制作发布，仅供其客户使用。报告内容基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。投资者应自行评估投资风险，本公司不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。 ## 东方证券研究所 - **地址**：上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 - **电话**：021-63325888 - **传真**：021-63326786 - **网址**：www.dfzq.com.cn