> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Anthropic 发布 Claude Sonnet 5, DSpark 与 JetSpec 共探投机解码效率新边界 ## 核心内容概述 本报告主要围绕 AI 领域近期动态，包括大模型发布、算力市场变化、AI 应用发展、融资动向及投资建议等方面展开。重点分析了 Anthropic 发布的 Claude Sonnet 5 模型及其在 AI 应用中的表现，同时探讨了 DSpark 与 JetSpec 在投机解码技术上的创新与区别，以及 Together AI 的融资进展和其对 AI 云服务市场的影响。 ## 主要观点 - **Claude Sonnet 5 发布**：Anthropic 在 2026 年 7 月 1 日发布 Claude Sonnet 5，该模型在推理、工具使用、编程和知识工作任务方面表现优异，是目前 Agent 能力最强的 Sonnet 模型。其价格仅为旗舰模型 Opus 4.8 的六成，主打高性能、低成本路线。 - **投机解码技术进展**：DeepSeek 推出 DSpark 框架，阶跃星辰推出 JetSpec 技术方案。两者虽同属投机解码技术，但路径不同：DSpark 优化服务系统验证环节，JetSpec 从 Draft 生成入手，通过因果并行树提升解码效率。JetSpec 在 AIME25 上实现高达 9.64 倍的端到端解码加速。 - **AI 应用动态**：Character.AI 周时长环比增长 9.94%，AI 相关网站流量和使用情况总体平稳。其中，ChatGPT、Bing 和 Gemini 仍是主要应用平台。 - **算力市场变化**：算力租赁价格保持平稳，但 AI 模型实际调用量持续增长，推动 Token 支出进入上行通道。英伟达在 Blackwell 平台上的全栈推理优化显著降低了单 Token 处理成本，成为行业标杆。 - **融资动向**：Together AI 完成 8 亿美元 C 轮融资，投后估值达 83 亿美元，成为开源 AI 云平台的重要参与者。其平台通过 ATLAS 引擎实现推理速度提升 400%，并提供 Serverless、专属基础设施和批量推理等多种服务。 - **投资建议**：DeepSeek 推出峰谷定价机制，通过价格差异实现资源合理配置。中长期建议关注联动科技、罗博特科、唯科科技、合合信息、能科科技等公司在 AI 相关产业链中的投资机会。 ## 关键信息 ### 1. 算力动态 - **Claude Sonnet 5 发布**：性能显著提升，性价比突出，价格仅为 Opus 4.8 的六成。 - **Token 消耗量**：2026 年 6 月 29 日至 7 月 5 日，周度 Token 消耗量为 46.7T，保持平稳。 - **Token 消耗量 Leaderboard**：DeepSeek V4 以 F5a34T tokens 位居榜首，其余模型包括 Xiaomi MiMo-V2.5、MiniMax M3、Tencent Hy3 Preview、Z.AI GLM 5.2。 - **Request 调用量 Leaderboard**：Google 以 897M requests 占据文本类模型市场份额第一，DeepSeek 以 652M requests 占据第二。 - **英伟达优化**：Blackwell 平台实现 DeepSeek V4 单 Token 成本降至 1/5，成为行业最低。 ### 2. AI 应用动态 - **Character.AI 周时长**：环比增长 9.94%，成为 AI 应用中平均停留时长增长最快的平台。 - **AI 应用流量**：ChatGPT、Bing、Gemini 为访问量前三，Discord 环比增长最快。 - **投机解码技术**：DSpark 和 JetSpec 作为两种互补技术，分别适用于高并发吞吐量和低延迟场景，JetSpec 在端到端解码加速方面表现更优。 ### 3. AI 融资动向 - **Together AI 融资**：完成 8 亿美元 C 轮融资，投后估值达 83 亿美元，较上一轮翻倍。 - **融资机构**：Aramco Ventures 领投，NVIDIA、General Catalyst 等参投。 - **技术优势**：搭载自研 ATLAS 引擎，推理速度提升最高达 400%。 ### 4. 投资建议 - **DeepSeek V4 定价**：采用峰谷定价机制，区分高峰与平时段价格，旨在提升服务稳定性。 - **推荐公司**：联动科技、罗博特科、唯科科技、合合信息、能科科技被重点推荐，其在 AI 产业链中具备关键地位。 ## 风险提示 - AI 底层技术迭代速度不及预期。 - 政策监管及版权风险。 - AI 应用落地效果不及预期。 - 推荐公司业绩不及预期风险。 ## 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 名称 | 2026-07-06 股价 | EPS（2025） | EPS（2026E） | EPS（2027E） | PE（2025） | PE（2026E） | PE（2027E） | 投资评级 | |----------|------------|----------------|------------|-------------|-------------|-----------|------------|------------|----------| | 300757.SZ | 罗博特科 | 494.30 | -0.30 | 0.30 | 0.60 | -1647.67 | 1647.67 | 823.83 | 买入 | | 301196.SZ | 唯科科技 | 114.35 | 2.53 | 3.34 | 3.98 | 45.20 | 34.24 | 28.73 | 买入 | | 301369.SZ | 联动科技 | 224.18 | 0.48 | 1.08 | 2.62 | 467.04 | 207.57 | 85.56 | 买入 | | 603859.SH | 能科科技 | 48.50 | 0.92 | 1.21 | 1.50 | 52.72 | 40.08 | 32.33 | 买入 | | 688615.SH | 合合信息 | 105.50 | 3.24 | 4.22 | 5.25 | 32.56 | 25.00 | 20.10 | 买入 |