> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 研究早观点总结 ## 核心内容概述 2026年3月13日的《研究早观点》聚焦于多个行业及市场的表现与投资机会，主要涉及化学原料、通信、纺织服饰、零售、黄金珠宝等板块，同时对上市公司如中触媒、昂跑、阿迪达斯、名创优品等进行分析，为投资者提供多维度的投资建议与风险提示。 ## 主要观点 ### 化学原料与新材料板块 - **市场表现**：新材料板块本周下跌，跌幅为 $5.28\%$，跑输创业板指 $2.83\%$。 - **产业链价格跟踪**： - 氨基酸：蛋氨酸价格周环比增长 $24.54\%$，表现亮眼。 - 维生素：维生素E价格周环比增长 $11.76\%$，涨幅显著。 - **行业动态**：霍尔木兹海峡商业航运中断，导致原油及化工产品供给紧张，价格大幅上涨，推动下游维生素、氨基酸产业链涨价情绪强烈，价格维持偏强运行。 - **投资建议**：建议关注【新和成】、【安迪苏】、【梅花生物科技】、【浙江医药】等公司，受益于行业景气度提升。 ### 通信行业 - **行业动向**： - 英伟达向Lumentum和Coherent分别投资20亿美元，以锁定光通信产能，推动AI基础设施发展。 - 两会明确算力和卫星互联网为“十五五”规划的重点投资方向。 - “Openclaw龙虾热”带动AI应用发展，利好C端和B端相关产业。 - **市场表现**：通信行业本周下跌 $0.63\%$，但光模块板块逆势上涨 $2.59\%$，部分个股如联特科技、新易盛涨幅显著。 - **投资建议**：关注光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信等）、柜内光（天孚通信、致尚科技等）、国产算力（寒武纪、摩尔线程、天数智芯等）相关公司。 ### 纺织服饰行业 - **行业表现**： - SW纺织服饰板块下跌 $2.8\%$，SW轻工制造板块下跌 $3.68\%$。 - 各子板块均出现下跌，其中SW饰品跌幅最大，为 $4.09\%$。 - **行业动态**： - 昂跑（On running）公布FY2025财报，营收同比增长 $30\%$，亚太区域增长 $96.4\%$，预计FY2026营收增长 $23\%$。 - 阿迪达斯2025年营收创历史新高，大中华区连续十一个季度增长。 - Nike计划退出部分业务，可能涉及匡威品牌出售。 - **投资建议**： - 推荐波司登、歌力思、江南布衣、罗莱生活、水星家纺等品牌服饰公司。 - 上游制造商新澳、百隆东方业绩确定性高，中游龙头如裕元集团、申洲国际、华利集团值得关注。 - 黄金珠宝板块建议关注菜百股份、老铺黄金、潮宏基、周大生。 - 零售板块推荐名创优品，其海外业务表现良好；关注永辉超市门店改革成效。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **主要指数**： - 上证指数：4,129.10，跌 $0.10\%$ - 深证成指：14,374.87，跌 $0.63\%$ - 沪深300：4,687.56，跌 $0.36\%$ - 创业板指：3,317.52，跌 $0.96\%$ - 科创50：1,383.65，跌 $1.24\%$ - **板块表现**： - SW纺织制造：跌 $2.78\%$ - SW服装家纺：跌 $2.33\%$ - SW饰品：跌 $4.09\%$ - SW家居用品：跌 $3.59\%$ ### 个股表现 - **涨幅领先**：联特科技（$+28.65\%$）、华工科技（$+27.73\%$）、世嘉科技（$+14.30\%$）、新易盛（$+11.71\%$）、剑桥科技（$+11.01\%$）。 - **跌幅居前**：翱捷科技-U（$-15.24\%$）、光环新网（$-14.73\%$）、奥飞数据（$-13.86\%$）、天孚通信（$-12.43\%$）、菲菱科思（$-12.09\%$）。 ### 公司业绩亮点 - **中触媒**： - 2025年营收 $8.56$ 亿元，同比增长 $28.37\%$。 - 归母净利 $2.12$ 亿元，同比增长 $45.55\%$。 - 主要受益于尾气催化需求增长，公司产品线持续丰富，客户结构以巴斯夫为主。 ## 风险提示 - **市场风险**：原材料价格波动、政策变化、技术发展不及预期、行业竞争加剧。 - **地缘政治风险**：霍尔木兹海峡航运中断可能持续，影响供应链稳定性。 - **行业风险**：国内消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期、汇率大幅波动。 ## 投资评级说明 - **公司评级**：买入（预计涨幅领先基准指数 $15\%$ 以上）、增持（预计涨幅介于 $5\% -15\%$ 之间）、中性（预计涨幅介于 $-5\% -5\%$ 之间）、减持（预计涨幅介于 $-5\% -15\%$ 之间）、卖出（预计涨幅落后基准指数 $-15\%$ 以上）。 - **行业评级**：领先大市（预计涨幅超越基准指数 $10\%$ 以上）、同步大市（预计涨幅介于 $-10\% -10\%$ 之间）、落后大市（预计涨幅落后基准指数 $-10\%$ 以上）。 - **风险评级**：A（波动率小于等于基准指数）、B（波动率大于基准指数）。 ## 总结 本周市场整体偏弱，但部分细分行业如光模块、新材料、黄金珠宝等表现相对较好。投资者可关注受益于行业景气度提升的公司，如中触媒、昂跑、阿迪达斯、老铺黄金等，同时注意地缘政治、政策变化及原材料价格波动等风险。