20171113-长城证券-人工智能主题周报2017第34期_英伟达2017Q3业绩超预期_数据中心业务表现亮眼_30页_1mb

英伟达2017Q3业绩超预期，人工智能板块表现亮眼

核心内容

2017年11月13日，长城证券发布周报，重点推荐人工智能领域相关标的，并维持“推荐”投资评级。报告指出，英伟达2017Q3财报显示其营收和净利润均超预期，其中数据中心业务表现尤为突出，成为推动AI产业发展的核心驱动力。

主要观点

1. 人工智能板块走势

• 上周人工智能指数上涨 5.07%，跑赢创业板指数 1.38%。
• 智能穿戴、智能家居涨幅领先，分别为 6.81% 和 5.71%。
• 个股方面，中科曙光 涨幅最大，达到 16.04%，而 漫步者 跌幅最大，为 -2.38%。

2. 重点推荐公司

• 佳士科技：市值40亿，账上现金16亿，市盈率仅20倍，具备并购潜力。
• 瑞凌股份：国内焊接设备龙头，未来有望在行业洗牌中崛起。
• 安车检测：国内机动车检测市场增速预计 25%，建议关注。
• 景嘉微：专注于GPU芯片，为军用显示提供核心模块，未来在AI领域有突破可能。
• 中科创达：布局智能车载及硬件，具备AI应用潜力。

3. AI产业链传导效应

• AI基础层（如NVIDIA、AMD、Intel）盈利已爆发，未来有望传导至应用层。
• 建议关注AI应用层标的，如海康威视、熙菱信息、汇纳科技、科大讯飞等。

关键信息

1. 英伟达Q3业绩

• 营收：26.36亿美元（同比+31.54%，环比+18.21%）
• 净利润：8.38亿美元（同比+54.61%，环比+43.74%）
• 数据中心业务：首次突破5亿美元，同比+109%，环比+20.43%
• 游戏业务：营收15.61亿美元，同比+25.48%，环比+31.62%
• 汽车电子业务：营收1.44亿美元，同比+13.39%，环比+1.41%

2. 海外科技巨头表现

• 亚马逊AWS：2016年营收122.19亿美元，同比+55.06%
• 微软智能云：2016年营收68.62亿美元，占比达26.32%，同比增长8.18%
• Google：AI技术底蕴深厚，覆盖多个用户使用场景
• Facebook：AI布局围绕社交关系和信息，重点在图像识别和自然语言处理

3. 国内AI进展

• 科大讯飞：与北京汽车战略合作，推动智能语音和车载智能化
• 东南网架：中标27.4亿元项目，助力智慧城市发展
• 长盈集团：投资成立大数据及云计算有限合伙，专注智慧城市项目

4. AI行业趋势

• AI分为基础层、技术层和应用层，基础层为算力支撑（如AI芯片、云计算），技术层为算法平台，应用层为各传统行业的渗透。
• 随着深度学习算法层数增加，数据处理和算力需求呈几何级增长，传统CPU难以满足。
• 海外科技巨头在AI基础层业务已爆发，预计AI盈利将传导至应用层。

行业重点新闻

1. 寒武纪发布新处理器

• 寒武纪发布三款全新智能处理器IP产品，目标3年后进入10亿终端设备。

2. 苏宁物流提升效率

• 使用机器人提升物流效率，拣货准确率可达 99.99%，配送机器人“小biu”首次应用。

3. 共享单车物联网标准

• 国内首个基于物联网的共享单车系统团体标准出台，涉及用户终端、单车和企业平台。

4. 阿里云增长迅猛

• 阿里云成为阿里营收新驱动力，2017Q3营收同比增长 99%，客户数量和付费用户显著增长。

5. 苹果计划推出独立AR设备

• 苹果计划于2020年推出运行自定制操作系统的AR设备，进一步推动虚拟现实发展。

风险提示

• 特朗普政策：可能抑制海外科技巨头AI研发。
• 美联储加息：可能影响AI产业融资。
• AI应用推广不及预期：可能影响整体市场表现。
• 芯片、算法研发障碍：可能影响AI技术进展。
• 应用层适应性不足：可能影响AI落地。
• 国内企业同质化风险：可能影响竞争力。

投资建议

• 关注AI基础层龙头：如英伟达、AMD、Intel等。
• 布局AI应用层：如海康威视、科大讯飞、中科创达等。
• 关注行业龙头：如佳士科技、瑞凌股份、安车检测等。
• 关注技术突破：如自然语言处理、自动驾驶等AI技术领域。

图表目录

• 图1：本周&下周人工智能及其它重要会议时间表
• 图2：上周人工智能相关概念板块涨跌情况
• 图3：近两年人工智能相关指数波动较大
• 图4：近半年人工智能指数表现强于大盘

表格目录

• 表1：国内科技企业在AI领域的布局
• 表2：科技巨头典型AI产品、战略及重点领域
• 表3：长城证券重点跟踪的人工智能标的AI布局
• 表4：上周涨幅前十的人工智能个股
• 表5：上周跌幅前十的人工智能个股
• 表6：上周人工智能美股标的涨跌幅
• 表7：2017Q3阿里云计算增长情况
• 表8：2017Q2百度财务情况
• 表9：2017Q3英伟达业绩表现
• 表10：英特尔AI相关业务增长情况
• 表11：2015年Mobileye营收增长
• 表12：2016年AMD营收增长
• 表13：2016年亚马逊AWS营收增长
• 表14：2016年微软智能云营收占比
• 表15：AI增加Google客户粘性
• 表16：2016年IBM Watson营收情况
• 表17：2017年Q3苹果营收情况

总结

2017年11月，人工智能板块整体表现强劲，英伟达等科技巨头在基础层业务表现亮眼，推动AI产业链发展。国内企业如科大讯飞、东南网架、长盈集团等也在AI领域取得进展，积极布局。随着AI技术不断成熟，应用层有望迎来更多盈利机会，建议投资者持续关注AI基础层和应用层龙头。同时，需警惕政策、融资、技术突破及行业适应性等潜在风险。