> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 君正股份（3223.HK）新股点评总结 ## 核心内容 君正股份（3223.HK）于2026年8月25日上市，是专注于「存储+计算+模拟」芯片的提供商，产品广泛应用于汽车电子、工业医疗、AIoT及智能安防设备等领域。公司采用无晶圆厂模式，专注于芯片研发与设计，并与领先的晶圆厂及封测代工厂合作，以保障业务的可扩展性。 ## 招股详情 | 项目 | 内容 | |--------------|-------------------------------------------| | 保荐人 | 国泰海通 | | 上市日期 | 2026年8月25日（星期二） | | 招股价格 | 102.8港元/股 | | 集资额 | 31.412亿港元（扣除包销费及佣金） | | 每手股数 | 100股 | | 入场费 | 10,383.68港元 | | 招股日期 | 2026年8月17日-2026年8月20日 | | 国元证券申购截止日期 | 2026年8月19日 | | 招股总数 | 3,128.73万股（视乎超额配股权行使与否而定） | | 国际配售 | 2,815.85万股（约占90%） | | 公开发售 | 312.88万股（约占10%） | ## 主要观点 - **行业地位**：根据弗若斯特沙利文数据，君正股份在利基型DRAM市场排名全球第七，SRAM市场排名全球第二，NOR Flash市场排名全球第七。 - **市场前景**：全球半导体市场预计将持续增长，2021年为5124亿美元，2025年增长至6910亿美元，2026年约为7749亿美元，2030年有望达到11036亿美元。 - **利基型DRAM增长潜力**：2026年至2030年，利基型DRAM市场预计复合增速为13.2%，显示出强劲的增长动力。 - **公司业绩**：2023年至2025年，公司营业收入分别为4,530.93百万元、4,212.63百万元和4,741.01百万元，归母净利润分别为537.25百万元、366.2百万元和376.23百万元。 - **存储芯片占比高**：存储芯片占公司收入的60%以上，对业绩影响显著。2023年至2025年，存储芯片均价分别为7元/颗、5.4元/颗和4.8元/颗，2026年一季度售价已提升至5.3元/颗。 - **估值分析**：君正股份港股发行价相当于其A股2026年8月14日收盘价（143.6元/股）的62%，2025年市盈率（PE）为121倍，估值处于行业中间水平。 ## 申购建议 - **建议参与申购**：鉴于公司良好的发行条件及行业增长潜力，研究部建议投资者考虑参与申购。 - **风险提示**：投资者需密切关注近期行业政策变化及国际局势对大盘的影响，以做出更加审慎的投资决策。 ## 行业相关上市公司估值对比 | 板块 | 代码 | 证券简称 | 收盘价（20260814） | 总市值（亿港元） | PS（2025） | PE（2025） | PE（TTM） | |----------|---------|------------|-------------------|------------------|-----------|-----------|-----------| | 半导体 | 0981.HK | 中芯国际 | 70.80 | 8,170.11 | 8.35 | 113.7 | 74.2 | | 半导体 | 3986.HK | 兆易创新 | 511.00 | 3,396.30 | 35.19 | 196.5 | 110.1 | | 半导体 | 6809.HK | 澜起科技 | 283.80 | 3,019.52 | 57.34 | 139.9 | 119.6 | | 半导体 | 1347.HK | 华虹宏力 | 130.20 | 2,925.37 | 12.10 | 529.8 | 280.8 | | 半导体 | 0501.HK | 豪威集团 | 77.60 | 1,310.24 | 3.06 | 21.8 | 23.4 | ## 免责条款要点 - 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。 - 报告仅作参考，不构成投资建议，投资者需独立评估并自行承担风险。 - 分析师与公司无财务关系，报告观点可能随时更改，不承担因使用报告而产生的任何责任。 - 本报告可能涉及利益冲突，投资者应留意潜在影响。 ## 分析员声明 - 研究员具备香港证监会授予的第四类牌照，以独立、客观的态度出具报告。 - 报告内容反映研究员的研究观点，不涉及任何直接或间接的补偿。