> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报 2026-9-4 总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货交易咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及风险提示。整体市场环境显示，纯碱基本面偏弱，短期预计震荡运行。 --- ## 主要观点 ### 1. 期货行情 - **主力合约收盘价**：1056元/吨，与前值持平。 - **重质纯碱现货价**：河北沙河低端价为983元/吨，较前一日下跌13元/吨。 - **基差**：主力合约基差为-73元/吨，期货升水现货，基差较前值走弱。 - **趋势**：价格在20日线上方运行，20日线向上，盘面偏多。 ### 2. 现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场主流价为983元/吨，较前一日下跌1.31%。 - 市场情绪受部分企业检修预期影响，但现货价格仍承压。 ### 3. 基本面分析 #### (1) 供给端 - **行业开工率**：周度行业开工率为80.44%，维持较高水平。 - **产量**：周度纯碱产量为76.62万吨，其中重质纯碱41.37万吨，处于历史高位。 - **生产利润**：华北氨碱法利润为-240元/吨，华东联产法利润为-228元/吨，显示行业盈利能力承压。 #### (2) 需求端 - **浮法玻璃**：全国日熔量为14.22万吨，开工率为67.24%，整体延续下滑趋势。 - **光伏玻璃**：2025-2026年光伏玻璃价格走势对比图显示价格波动，国内在产产能持续减少，对纯碱需求走弱。 #### (3) 库存情况 - **全国纯碱厂内库存**：191.13万吨，较前一周上涨2.06%，库存处于5年均值上方。 - **库存压力**：库存高位叠加需求疲软，进一步加剧市场供过于求的格局。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。 - 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。 ### 利空因素 - 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - **供给高位**：纯碱产量维持高位，行业开工率稳定。 - **需求疲软**：浮法玻璃与光伏玻璃持续减产，终端需求下滑。 - **库存压力**：厂内库存处于历史同期高位，供需错配尚未改善。 ### 风险点 - **行业反内卷超预期**：若企业进一步减产或行业竞争加剧，可能对市场造成冲击。 - **地产政策超预期**：若地产政策放松，浮法玻璃需求可能有所回升，对纯碱形成支撑。 --- ## 结论 综合来看，纯碱市场短期走势偏震荡，基本面偏弱，供需矛盾尚未缓解，库存压力较大。需密切关注下游行业政策变化及企业检修情况，以判断市场后续走势。