> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场降温分化轮动，预期率先上行 ## 核心内容 本报告基于**三维情绪模型**对2026年8月10日至14日的A股市场情绪面进行跟踪分析，揭示当前市场处于**降温、分化与快速轮动**并存的阶段。报告从**情绪温度**、**情绪预期**和**情绪浓度**三个维度，对市场情绪进行量化分析，并结合宽基指数情绪指标变化，为投资者提供情绪层面的参考依据。 --- ## 主要观点 - **市场整体情绪仍偏冷**：当前情绪温度处于下行通道，且下行斜率和速度加快，短期内难以反转。情绪温度指标（0814）为0.8562，较前周下降0.0467，处于极低水平。 - **情绪预期率先修复**：情绪预期指标（0814）为0.6107，较前周上升0.0739，信号方向为上升。表明市场对短期走势的乐观情绪有所修复，但更多是**对前期悲观情绪的阶段性矫正**，而非市场真正回暖。 - **情绪浓度持续下降**：情绪浓度指标（0814）为0.7405，较前周下降0.0008，处于较高水平。情绪浓度下降意味着市场一致性减弱，行情结构向**风格分化**发展。 - **宽基指数情绪分化明显**：不同宽基指数的情绪温度和预期呈现不同走势，部分指数如**科创50**情绪预期略有上升，而**深证100**和**科创50**情绪温度出现走弱，反映出市场风格的进一步分化。 - **短期难有强主线**：在情绪温度仍处于加速下行阶段，情绪预期修复不具持续性的情况下，短期内市场难以形成**强主线**，更多表现为**局部小机会、快速轮动和风格分化**。 --- ## 关键信息 ### 1. 三维情绪模型指标汇总 | 指标 | 当前值 | 周变化 | 短期百分位 | 中期百分位 | 长期百分位 | |--------------|----------|------------|------------|------------|------------| | 情绪温度 | 0.8562 | ▼-0.0467 | 0.00% | 0.00% | 26.40% | | 情绪预期 | 0.6107 | ▲+0.0739 | 66.67% | 70.83% | 71.60% | | 情绪浓度 | 0.7405 | ▼-0.0008 | 61.67% | 70.83% | 83.40% | ### 2. 宽基指数情绪温度变化 | 宽基指数 | 期初值 | 最新值 | 周变化 | 短期百分位 | 中期百分位 | 长期百分位 | 状态标签 | |--------------|----------|----------|------------|------------|------------|------------|------------| | 上证50 | 0.4246 | 0.4008 | -0.0238 | 15.00% | 10.83% | 13.00% | 低位低迷 | | 中证1000 | 0.8362 | 0.8286 | -0.0076 | 3.33% | 1.67% | 47.00% | 中性震荡 | | 中证500 | 0.7725 | 0.7619 | -0.0106 | 3.33% | 1.67% | 20.60% | 较低震荡 | | 创业板指 | 0.7275 | 0.7341 | +0.0066 | 11.67% | 5.83% | 16.60% | 低位徘徊 | | 沪深300 | 0.8714 | 0.8162 | -0.0552 | 8.33% | 8.33% | 48.40% | 中性降温 | | 深证100 | 0.7394 | 0.7183 | -0.0212 | 1.67% | 0.83% | 16.20% | 低位低迷 | | 科创50 | 0.9616 | 0.9630 | +0.0013 | 6.67% | 42.50% | 63.20% | 较高震荡 | ### 3. 宽基指数情绪预期变化 | 宽基指数 | 期初值 | 最新值 | 周变化 | 短期百分位 | 中期百分位 | 长期百分位 | 状态标签 | |--------------|----------|----------|------------|------------|------------|------------|------------| | 上证50 | 0.7225 | 0.7550 | +0.0325 | 93.33% | 93.33% | 91.20% | 高位升温 | | 中证1000 | 0.6463 | 0.7238 | +0.0775 | 95.00% | 90.00% | 86.20% | 高位升温 | | 中证500 | 0.3933 | 0.4674 | +0.0740 | 66.67% | 62.50% | 49.00% | 中性改善 | | 创业板指 | 0.2772 | 0.3728 | +0.0956 | 40.00% | 45.83% | 32.00% | 较低修复 | | 沪深300 | 0.6958 | 0.7583 | +0.0625 | 90.00% | 89.17% | 85.20% | 高位升温 | | 深证100 | 0.9000 | 0.8900 | -0.0100 | 91.67% | 90.83% | 94.00% | 高位钝化 | | 科创50 | 0.3222 | 0.2222 | -0.1000 | 31.67% | 21.67% | 22.20% | 较低走弱 | --- ## 情绪指标含义说明 - **情绪温度**：反映市场交易热度，由主力买入率平滑处理后得出，数值越低表示市场情绪越冷。 - **情绪预期**：通过股指期货升贴水率与期权成交额PCR合成，数值上升代表市场短期情绪向好。 - **情绪浓度**：衡量市场多资产相关性，数值越高表示市场情绪集中，越低则代表风格分化机会增多。 --- ## 风险提示 - **模型失效风险**：本报告基于历史数据构建，无法保证在市场环境突变时仍有效。 - **数据局限性**：模型可能存在过拟合或前瞻性偏差，实际效果可能与历史回测存在差异。 - **系统性风险**：需警惕宏观政策、地缘政治及黑天鹅事件带来的市场波动。 - **交易执行风险**：流动性限制、交易滑点及税费成本可能影响策略收益。 - **非理性波动风险**：量化模型无法完全反映市场个体行为和情绪波动。 --- ## 投资评级系统说明 | 类别 | 投资评级 | 评级说明 | |--------------|----------|-------------------------------------| | 股票投资评级 | 买入 | 投资收益率超越沪深300指数15%以上 | | | 增持 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15% | | | 持有 | 投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%-5% | | | 卖出 | 投资收益率落后沪深300指数10%以上 | | 行业投资评级 | 领先大市 | 行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上 | | | 同步大市 | 行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5% | | | 落后大市 | 行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上 | --- ## 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司制作，仅供内部参考，未经授权不得转载、引用或传播。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。