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碳酸锂期货早报总结 - 2026年5月18日

核心内容概览

本报告主要围绕碳酸锂期货市场展开，分析了近期的供需情况、库存变化、成本与利润、期货价格走势以及主力持仓变动，旨在为市场参与者提供全面的市场洞察。

主要观点

1. 供给端

• 碳酸锂产量：2026年4月产量为110030实物吨，预测5月产量将增至113780实物吨，环比增长3.41%。
• 进口量：4月碳酸锂进口量为30000实物吨，预测5月进口量保持不变。
• 锂矿石供给：锂辉石精矿成本为188750元/吨，环比下降1.42%；锂云母成本为176269元/吨，环比下降2.05%；盐湖生产成本为33291元/吨，显著低于矿石端成本，盈利空间充足，排产动力强；回收端生产成本普遍高于矿石端，生产利润为负，排产积极性较低。
• 锂矿进口：4月锂矿石进口量为605776吨，环比增长38.20%；其中澳大利亚进口量环比下降8.88%，智利进口量环比增长19.15%。

2. 需求端

• 磷酸铁锂：4月样本企业库存为134490吨，环比增加1.23%；预计5月需求将有所强化，库存或将去化。
• 三元材料：4月样本企业库存为19912吨，环比增加2.07%；三元材料产量环比增长1.77%，出口量环比增长15.36%。
• 新能源车市场：新能源车产量同比增长77.38%，销量同比增长7.45%，电池装车量同比增长114.83%。

3. 库存情况

• 总体库存：4月碳酸锂总库存为101418吨，环比减少1.22%，低于历史同期平均水平。
• 冶炼厂库存：4月为19091吨，环比增长1.57%。
• 下游库存：4月为37147吨，环比减少8.43%。
• 其他库存：4月为45180吨，环比增长4.32%。

4. 期货价格与基差

• 09合约期价：收于188800元/吨，低于前值191760元/吨，跌幅1.54%。
• 基差：09合约基差为3200元/吨，现货升水期货。
• 期货走势：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，市场情绪偏多。

5. 主力持仓

• 主力持仓：净空，空头增加，表明市场情绪偏空。

6. 预期与风险

• 预期：碳酸锂2609合约在187160-194880元/吨区间震荡。
• 主要风险点：停减产/检修计划可能对市场造成冲击，以及产业出清时间点的不确定性。

关键信息

1. 价格走势

• 电池级碳酸锂现货价：192000元/吨，环比下降1.54%。
• 工业级碳酸锂现货价：187500元/吨，环比下降1.57%。
• 氢氧化锂价格：微粉氢氧化锂为185250元/吨，粗颗粒氢氧化锂为180250元/吨，均环比下降。

2. 成本与利润

• 锂辉石生产成本：188750元/吨，环比下降1.42%；生产利润为662元/吨，环比下降26.77%。
• 锂云母生产成本：176269元/吨，环比下降2.05%；生产利润为8716元/吨，环比增长9.46%。
• 盐湖生产成本：33291元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足。
• 回收端成本：普遍高于矿石端，利润为负。

3. 市场情绪

• 期货走势：整体呈现震荡，09合约期价收于MA20上方，市场情绪偏多。
• 主力持仓：净空，空头增加，市场情绪偏空。

4. 供需平衡

• 碳酸锂供需平衡：4月为-974万吨，显示供给略大于需求。
• 锂矿供需平衡：4月为-974万吨，供给略大于需求。

5. 行业数据

• 新能源车市场：产量与销量均显著增长，电池装车量同比增长114.83%。
• 三元电池装车量：同比增长87.72%，显示市场对三元材料需求强劲。

结论

总体来看，碳酸锂市场呈现供需紧平衡状态，供给端成本有所下降，但矿石端和盐湖端仍保持较高的生产积极性，而回收端利润为负，排产动力不足。需求端有所强化，库存逐步去化，市场情绪总体偏多。然而，主力持仓净空，空头增加，表明市场存在一定的下行压力。投资者需关注停减产/检修计划及产业出清时间点等风险因素，以应对可能的价格波动。