> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告分析了锂行业在2024年4月的市场行情，重点围绕价格走势、供应与消费数据、库存变化及策略建议等方面展开，同时对潜在风险进行了提示。 ## 主要观点 - **价格走势**：碳酸锂期货价格在4月持续上行，主力合约2609收于189080元/吨，月涨幅达19.64%。现货价格涨幅相对滞后，基差在-3140元/吨至-5350元/吨之间波动。 - **供应端**：锂盐厂产量稳定增长，4月周度总产量为26028吨，环比上升。辉石、盐湖、回收等不同原料的产量均有不同程度的提升。 - **消费端**：电动车需求有所放缓，但储能需求表现强劲。磷酸铁锂产量环比增长1.97%，六氟磷酸锂产量增长13.14%。 - **库存端**：4月行业整体持续累库，但月底累库节奏放缓。现货库存为103593吨，环比上升123吨；冶炼厂库存上升，而下游库存下降。 - **利润情况**：拥有自有矿或盐湖资源的企业利润较高，而外购矿企业因矿价上涨，利润被压缩。加工环节利润整体偏低。 ## 关键信息 ### 价格与基差 - 碳酸锂期货价格持续上涨，但现货价格涨幅较小，导致基差波动。 - 基差策略建议：当现货升水期货时，可买期货卖现货；当现货贴水期货时，买现货卖期货。 ### 供应端数据 - **周度产量**：4月碳酸锂周度总产量为26028吨，环比上升。 - **原料分类产量**： - 辉石产碳酸锂：15329吨（环比-45吨） - 云母产碳酸锂：3267吨（环比-50吨） - 盐湖产碳酸锂：4520吨（环比+155吨） - 回收产碳酸锂：4520吨（环比+155吨） ### 消费端数据 - **磷酸铁锂**：产量环比+1.97%，需求维持高位。 - **三元材料**：产量环比-0.78%，但部分企业排产超出预期。 - **其他材料**：钴酸锂、锰酸锂产量均环比下降。 - **新能源车市场**：4月1-26日零售100.4万辆，同比和环比均下降；新能源车销量渗透率及平均带电量数据保持稳定。 ### 库存数据 - **行业库存**：4月累计库存103593吨，环比+123吨。 - **分库存类型**： - 冶炼厂库存：+468吨 - 下游库存：-2295吨 - 其他库存：+1950吨 - **不同产品库存**： - 氢氧化锂库存：SMM数据显示有所波动。 - 磷酸铁锂库存：铁锂厂库存环比下降。 - 三元材料库存：三元材料厂库存环比下降。 - 动力电芯与储能电芯库存：库销比维持稳定，但需关注边际变化。 ### 策略建议 - **短期策略**：碳酸锂期货价格震荡上行，建议采取区间操作策略。 - **中长期关注点**：供给端扰动（如津巴布韦、下窝复产）及库存变化是影响价格的关键因素。 - **下半年展望**：供给侧影响仍是行情核心，需继续关注矿端复产、库存变化及大宗商品市场氛围。 ## 风险提示 1. **消费端不及预期**：新能源车销量及储能需求可能低于预期。 2. **矿端减产**：若矿端减产不及预期，可能加剧供应紧张。 3. **宏观情绪与持仓变动**：市场情绪及持仓变化可能对价格产生较大影响。 ## 数据来源与图表说明 - 所有数据来源于SMM、Mysteel及乘联会等权威机构。 - 图表涵盖锂矿价格、碳酸锂价格、氢氧化锂价格、正极材料产量、电芯产量、库存数据、出口数据等，用于辅助分析供需及价格走势。 ## 本期分析人员 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断。 - 未经许可，不得擅自使用或传播本报告内容，违者将追究法律责任。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网站**：www.htfc.com