20240324-国泰期货-硅铁_板块预期反复_窄幅震荡_锰硅_需求观望加剧_震荡延续_10页_1mb

硅铁与锰硅市场分析总结

一、市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 硅铁：2024年3月24日，硅铁2404合约收于6,504元/吨，周环比下跌80元/吨。当周成交4,577手，持仓3,158手，环比减少2,018手。
• 锰硅：锰硅2404合约收于6,156元/吨，周环比下跌64元/吨。当周成交6,441手，持仓7,533手，环比减少881手。

1.2 价差变动

• 硅铁期现价差持续走弱，锰硅期现价差亦有下降趋势。
• 月间价差小幅收窄，双硅价差有所扩张。
• 硅铁现货与锰硅现货价差缩小，表明市场对硅铁的相对需求有所提升。

二、供需情况分析

2.1 供应

• 硅铁：当周产量为9.47万吨，环比下降0.09万吨（-0.9%），开工率为33.68%，环比下降2.26%。
• 锰硅：当周产量为183,330吨，环比下降16,170吨（-8.1%），开工率为43.57%，环比下降8.18%。

2.2 需求

• 下游钢厂表现：铁水实际产量上升，粗钢产量略有下滑。
• 247家钢铁企业高炉开工率为76.9%，环比上升0.75%。
• 高炉日均铁水产量为221.39万吨，环比上升0.57万吨。

2.3 库存

• 硅铁：全国60家样本企业库存为78,890吨，环比下降2,320吨。
• 锰硅：全国63家样本企业库存为249,200吨，环比上升35,500吨。

2.4 利润

• 硅铁：
  • 盘面利润：616.00元/吨，环比上升156.25元/吨。
  • 现货利润：200.00元/吨，环比下降27.75元/吨。
• 锰硅：
  • 盘面利润：-128.48元/吨，环比上升144.835元/吨。
  • 现货利润：-426.48元/吨，环比上升38.835元/吨。

2.5 原料价格

• 硅铁：
  • 硅石价格高位回落。
  • 兰炭价格低位震荡。
• 锰硅：
  • 锰矿价格走弱。
  • 富锰渣价格震荡运行。
  • 冶金焦价格偏弱震荡。
• 电费方面，青海、四川、宁夏和甘肃等地区电费有所下调。

三、总结及投资建议

核心内容

• 硅铁和锰硅本周均呈现筑底震荡走势。
• 产业格局面临供需双减，终端需求兑现不足，负反馈压力逐步传导，限制了价格的上行空间。
• 供应端自发减产幅度加大，静态供应矛盾有限，叠加下游钢材供需压力缓解，支撑了价格底部。
• 短期内，市场缺乏独立驱动因素，价格走势主要受需求影响，预计窄幅震荡。
• 中长期需关注终端需求修复的斜率和产业链正反馈传导进程。

主要观点

• 短期震荡：双硅价格短期受需求驱动，缺乏独立上涨或下跌动力，预计继续窄幅震荡。
• 中长期关注点：终端需求能否有效修复是影响双硅价格的关键，同时产业链的正反馈传导将决定中长期走势。
• 供需格局：当前双硅面临供需双减，但产业自发减产缓解了部分供应压力，底部支撑明显。

关键信息

• 硅铁和锰硅产量均出现环比下降，开工率下滑。
• 下游钢厂铁水产量上升，粗钢产量略有下降，需求端表现分化。
• 库存方面，硅铁库存下降，锰硅库存上升。
• 利润方面，硅铁盘面利润扩张，现货利润收缩；锰硅盘面和现货利润均有所扩张。
• 原料价格波动不大，电费有所下调，硅石价格高位回落，锰矿价格走弱。

四、投资建议

• 短期策略：建议关注市场震荡区间，控制仓位，以观望为主。
• 中长期策略：需密切关注终端需求修复情况及产业链正反馈传导，若需求边际改善，则有望带动价格上行。
• 风险提示：市场存在不确定性，投资者应结合自身风险承受能力进行决策，谨慎操作。