> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：工业硅&多晶硅周报总结（2026年5月17日） ## 核心内容概述 本报告分析了工业硅与多晶硅在2026年5月15日至5月17日期间的价格走势、供需变化、库存情况及成本利润等关键信息，指出当前市场处于**边际博弈**和**宽幅震荡**状态，价格受成本支撑但终端需求疲软，市场整体观望情绪浓厚。 --- ## 主要观点 - **工业硅**：价格震荡偏弱，期货主力2609周度跌幅达5.99%；现货价格全线持稳，工业硅期货贴水转为升水，市场对价格存在支撑。 - **多晶硅**：价格震荡偏弱，主力2606周度跌幅为3.93%；现货价格持稳，但贴水有所收窄，终端招标逐步起量，供需双增。 - **库存情况**：工业硅交易所库存累库，社会库存持续增加，多晶硅库存小幅去库，整体库存压力较大。 - **成本利润**：行业平均成本小幅回落，利润整体承压，部分主产地利润微弱或亏损，但部分区域有回升迹象。 - **供需动态**：供给端部分硅厂复产，但需求端终端采购谨慎，库存去化缓慢，市场存在反内卷和能耗政策预期。 --- ## 关键信息 ### 1. 供给情况 - **周度产量**：工业硅周度产量环比下滑1800吨至6.81万吨，主要因部分硅厂检修及开工率调整。 - **开炉情况**：周度开炉数量增加9台至192台，开炉率上调1.13%至24.12%。西北地区新增6台硅炉，西南地区新增1台，东北地区关停1台。 - **区域分布**： - **西北地区**：总计151台硅炉在产，新疆、甘肃、宁夏分别增加6、5、1台。 - **西南地区**：总计15台硅炉在产，四川新增1台，云南持稳。 - **其他地区**：东北关停1台，其余地区开炉数量未明显变化。 ### 2. 需求情况 - **多晶硅**：周度产量下滑120吨至1.91万吨，DMC产量增加800吨至4.42万吨。 - **下游需求**：硅片至组件环节排产回升，但终端需求疲软，组件内外销走弱，压价态势不减。 - **有机硅**：价格上调100元/吨至14800-15100元/吨，单体厂压减排产并惜售挺价，现货流通供应偏紧。 ### 3. 库存情况 - **工业硅**： - 交易所库存周度累库6870吨至14.68万吨。 - 社会库存周度累库1000万吨至42.63万吨，其中厂库去库1000吨至23.58万吨。 - 黄埔港、天津港、昆明港库存分别累库100吨、100吨、持稳。 - **多晶硅**： - 交易所库存周度去库300吨至4.58万吨。 - 社会库存周度累库6000吨至31.3万吨。 ### 4. 期货与现货价差 - **工业硅**：现货贴水320元/吨转为升水220元/吨，期货价格整体偏弱。 - **多晶硅**：现货贴水4540元/吨收至贴水3025元/吨，期货价格震荡偏弱。 - **牌号价差**：553牌间价差、高低牌号价差、地域价差均持稳。 - **区域价差**：上海、江苏、浙江为基准交割区域，天津、广东、云南、新疆、四川等地存在贴水或升水。 ### 5. 原料与用电成本 - **硅石**：价格持稳，主要地区硅石价格在2.8-3元/吨。 - **硅煤**：价格持稳，新疆、四川、宁夏、甘肃等地硅煤价格在1500-2150元/吨。 - **用电成本**：四川部分地区电价下调，5月西南丰水电价有下调预期，内蒙优惠电价或出现调整，部分主产地电价有所下降。 ### 6. 成本与利润 - **行业平均成本**：本周小幅回落至9132元/吨，行业平均亏损收至56元/吨。 - **主产地利润**： - **新疆**：利润走扩。 - **四川**：利润持稳。 - **云南、甘肃**：亏损持稳。 - **内蒙古**：亏损收窄。 - **成本结构**：电力成本占主导，其次是硅石、石油焦、精煤等。 --- ## 结论与展望 - 当前工业硅与多晶硅市场均面临**供需博弈**，工业硅价格靠成本支撑，但终端需求疲软，库存高位去化缓慢。 - 多晶硅市场受**内蒙新产能**和**西南丰水复产**影响，供需双增，但终端招标逐步起量，市场关注**能耗政策**和**波动性**。 - 未来需关注**新疆电站检修结束**、**四川复产**、**终端招标进展**以及**能耗政策**的出台，这些因素可能对价格走势产生较大影响。 --- ## 附录：数据图表 - 图表1：工业硅&多晶硅期货价格走势 - 图表2：工业硅现货价格 - 图表3：工业硅牌号价差 - 图表4：工业硅地域价差 - 图表5：工业硅期现价差 - 图表6：硅石价格 - 图表7：硅煤价格 - 图表8：工业硅主产地成本 - 图表9：工业硅主产地利润 - 图表10：工业硅月度产能及开工率 - 图表11：工业硅期货库存 - 图表12：多晶硅期货库存 - 图表13：工业硅社会库存 - 图表14：工业硅周度社会库存变化 --- ## 数据来源 - 百川盈孚 - ifind - GFE - 光大期货研究所 - SMM