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报告摘要

五矿期货农产品早报总结

核心内容概览

本报告为2026年7月2日五矿期货发布的农产品早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋和生猪六大品种的行情资讯与策略观点。报告基于多方面数据，分析了市场供需、库存变化、政策影响及天气因素，为投资者提供了短期与中长期的投资建议。

主要观点

白糖

印度季风降雨不足：印度气象局预测7月降雨量将低于长期平均水平的94%，6月降雨量已低于平均水平39.8%，为历史第五干旱。
ICE原糖合约交割量激增：7月原糖合约交割总量达15678手，折合约79.65万吨，远超去年的888手。
国内产量增加：2025/26榨季全国糖产量为1296.55万吨，同比增产179.95万吨。
巴西产量下降：巴西中南部5月下半月甘蔗压榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%，甘蔗制糖比例下降。
港口等待装运量上升：巴西港口等待装运食糖的船只数量和食糖量均有所增加。
策略建议：中期供需边际改善，厄尔尼诺或影响印度和泰国产量，建议逢低做多。

棉花

美国种植面积增加：2026年美国棉花种植面积预计为985万英亩，较上一年度增加56.7万英亩。
纺企开机负荷下降：主流地区纺企开机负荷为74.2%，较上周下跌0.6个百分点，但较去年同期上升3个百分点。
出口数据：美国6月11日至18日当周出口棉花2万吨，当前年度累计出口278.63万吨，同比增加3.7万吨；对中国出口同比减少。
种植与生长数据：美国棉花种植率已达99%，优良率下降至48%，现蕾率上升。
策略建议：国内政策利好落空，下游消费尚可，若三季度旺季表现良好，郑棉或有上涨空间，但空间有限，建议观望或择机做多。

蛋白粕

美国大豆种植面积基本符合预期：预计为8536.5万英亩，较上一年度增加415万英亩。
库存上升：样本港口大豆库存增加，豆粕库存也有所上升。
出口数据：美国大豆出口同比减少，对中国出口大幅下降。
策略建议：蛋白粕预计维持低位震荡，趋势性行情概率小，建议观望或进行短线交易。

油脂

印尼B50生物柴油政策生效：自2026年7月1日起全国正式实施，设置三个月过渡期。
国内油脂库存下降：三大油脂商业库存总量为203.36万吨，较上周减少0.44万吨，同比减少18.64万吨。
印尼棕榈油产量稳定：4月产量与去年同期持平，出口量大幅增加，库存减少。
策略建议：等待原油价格和商品指数企稳，未来棕榈油或有较大幅度上涨，推荐逢低买入远月合约及1-5月差正套。

鸡蛋

现货价格多数上涨：主产区均价涨至4.11元/斤，供应稳定，下游消化速度好转。
库存减少，信心提升：贸易商信心增强，各环节库存减少，预计今日蛋价部分稳定，部分上涨。
策略建议：现货快速回落，估值风险释放，远端合约具备交易机会，建议回落买入。

生猪

猪价上涨，供应有限：国内猪价主流继续上涨，局部稳或微跌，供应仍偏紧，支撑价格上涨。
出栏增加，走势分化：今日出栏有所增加，预计猪价涨跌稳兼有。
策略建议：短期现货偏强，中远端受供应后置及产能去化影响，建议关注近远月合约价差机会，如9-1、9-3正套，1-5、3-5反套。

关键信息汇总

品种	关键信息
白糖	印度季风降雨不足，国内产量增加，巴西产量下降，港口等待装运量上升
棉花	美国种植面积增加，纺企开机负荷下降，出口数据波动，种植率提升
蛋白粕	美国大豆种植面积增加，库存上升，出口减少，策略建议观望
油脂	印尼B50政策实施，国内库存下降，印尼棕榈油出口增长，建议逢低买入远月合约
鸡蛋	现货价格多数上涨，库存减少，策略建议回落买入
生猪	猪价上涨，供应偏紧，出栏增加，建议关注价差机会

附录：数据来源

白糖：中国糖业协会、五矿期货研究中心
棉花：USDA、MYSTEEL、五矿期货研究中心
蛋白粕：MYSTEEL、USDA、五矿期货研究中心
油脂：MYSTEEL、GAPKI、五矿期货研究中心
鸡蛋：卓创资讯、五矿期货研究中心
生猪：农业农村部、涌益咨询、卓创资讯、五矿期货研究中心

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