20240318-华融融达期货-花生周报_近月回归交割逻辑_油粕共振推高远月_4页_392kb

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周报信息

作者

• 姓名：潘越凌
• 职位：油脂油料研究员、农产品研究中心
• 期货从业资格：F3084587
• 投资咨询资格：Z0016325

市场动态

现货市场

• 本周多数产区花生交易维持僵持，部分持货商盼涨情绪升温。
• 报价小幅波动，购销氛围清淡，成交根据质量和出货心态议价。

油料市场

• 本周多数油厂到货量不大，价格平稳，成交以质论价。
• 部分油厂到货略有减少。

进口市场

• 苏丹精米到港价约9400-9500元/吨，塞内加尔油料米8300元/吨，以质论价。
• 库存不多，交易不活跃，价格平稳。

主要逻辑

1. 库存与到港

   • 河南产区余货比例分别为白沙4成+、大花生产区3成+，后市上货时间充裕。
   • 塞内米预计到港13万吨，多为中小油厂订单。苏丹米到港时间滞后且分散，约15万吨订单。

2. 供需关系

   • 供需两弱，油厂难激进，但需托底保种。
   • 消费端虽弱但或将持续，供应端增量缓慢，现货趋势难成，预计区间震荡，筛上好货或有波段机会。

策略建议

1. 限仓与基差

   • 本周04合约进入第一阶段限仓，多空拉锯。
   • 基础指标向好，建议基差锚定，关注到港情况。

2. 操作建议

   • 近月回归交割逻辑强于远月，建议调整头寸。
   • 基差管理是核心，重点关注到港节奏。

图表概要

• 图4：各地区油料米、花生油价格对比。
• 图5：通货米油料米地区价差。
• 图6-12：各类产品进口、开机率、加工量、收购量等地区对比，反映供需与价格趋势。

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