> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢周报（7.6-7.10）总结 ## 核心内容概览 本周沪镍主力合约呈现“先抑后扬”的走势，价格低位修复。不锈钢主力合约则维持20日均线附近宽幅震荡。整体来看，镍价受多空因素交织影响，短期内受到冶炼亏损、海外货源偏紧及下游刚需支撑，而中长期则需关注印尼镍矿配额落地进度。 ## 主要观点与策略 ### 沪镍观点 - **价格走势**：沪镍主力合约先抑后扬，低位修复。 - **基本面分析**： - **供给端**：印尼镍矿配额放宽预期对镍价形成压力，但配额补充量级仍存不确定性。海外中间品流通货源偏紧，硫磺现货价格坚挺，价格下行预期未实质兑现。印尼镍铁产线因电力问题产量回落，电镍冶炼持续亏损，7月精炼镍、湿法产线产出预期下滑，整体供给呈现“预期宽松，现实偏紧”的格局。 - **需求端**：下游刚需表现稳健，新能源领域三元材料排产高，储能及新能源车需求持续释放。但传统不锈钢终端处于消费淡季，需求偏弱。 - **库存情况**：中国精炼镍和LME镍库存均小幅减少，国内外呈现双双去库态势。 - **操作策略**：沪镍主力开始止跌启稳，建议小仓试多，前低止损。 ### 不锈钢观点 - **价格走势**：不锈钢主力合约维持20日均线附近宽幅震荡。 - **市场表现**：304不锈钢价格与上周持平，市场整体缺乏明确方向。 - **操作策略**：不锈钢主力建议关注20日均线，维持震荡思路。 ## 产业链状况分析 ### 镍矿市场 - **价格**：本周镍矿价格维稳，与上周持平。 - **库存**： - 2026年7月10日中国14港镍矿库存总量为1046.99万湿吨，较上期减少26.64万湿吨，降幅2.48%。 - 菲律宾镍矿库存减少21.64万湿吨，降幅2.1%。 - 其他国家镍矿库存减少5万湿吨，降幅11.11%。 - **进口情况**： - 2026年5月镍矿进口量595.86万吨，环比增加229.41万吨，增幅62.6%；同比增加205.8万吨，增幅52.76%。 - 2026年1-5月镍矿进口总量1386万吨，同比增加33%。 - **市场影响**：印尼处于配额申批窗口期，市场对配额放宽预期，但实际补充量级仍存不确定性。菲律宾镍矿进口量同比大增，矿端供给趋于宽松，但不锈钢终端需求疲软，新能源采购体量有限。 ### 电解镍市场 - **价格**： - 上海电解镍：130250元/吨，周涨幅0.52%。 - 上海俄镍：127850元/吨，周涨幅0.45%。 - 金川出厂价：130000元/吨，周涨幅0.62%。 - **现货市场**：现货镍价重心小幅上移，下游逢低点价采购意愿提升，交投活跃；但后半周价格反弹后，下游补货减少，转为刚需承接。 - **库存情况**： - 中国精炼镍27仓库口径库存小幅回落。 - 上期所库存减少2525吨，报于99097吨，其中期货库存98099吨。 - 社会库存数据显示，沪镍仓单比上周增加42吨，现货库存12694吨，减少2934吨，保税区库存3270吨，持平，总库存为114063吨，比上周减少2892吨。 - **产量与进口**： - 2026年6月中国精炼镍产量31760吨，环比减少5.90%，同比减少7.98%。 - 2026年1-6月累计产量205923吨，累计同比减少2.10%。 - 2026年5月中国精炼镍进口量30121.791吨，环比减少15.11%，同比增加71.78%。 - 2026年1-5月累计进口量123761.419吨，同比增加59.37%。 - 2026年5月中国精炼镍出口量658.325吨，环比减少36.40%，同比减少95.29%。 - 2026年1-5月累计出口量10058.12吨，同比减少87.20%。 ### 镍铁市场 - **价格**： - 低镍铁（山东）：3550元/吨，周持平。 - 高镍铁（山东）：1145元/镍点，周持平。 - **库存**： - 2026年6月中国&印尼镍生铁实际产量金属量总计16.43万吨，环比降幅1.08%。 - 中高镍生铁产量15.79万吨，环比降幅1.32%。 - 2026年1-6月中国&印尼镍生铁总金属产量95.35万吨，同比降幅8.39%。 - **进口情况**： - 2026年5月中国镍铁进口量91万吨，环比增加7.1%，同比增加7.3%。 - 2026年1-5月镍铁进口总量432.5万吨，同比减少4.2%。 - 自印尼进口镍铁量417.4万吨，同比减少5.2%。 - **库存**： - 2026年6月镍铁库存可流通5.15万实物吨，折合0.58万镍吨。 - 中高镍铁可流通3.8万吨，折合0.58万镍吨。 ### 不锈钢市场 - **价格**：本周304不锈钢价格（四地均价）与上周持平。 - **库存**： - 7月10日无锡库存为60.24万吨，佛山库存34.76万吨，全国库存112.33万吨，环比下降0.72万吨。 - 300系库存69.55万吨，环比上升0.14万吨。 - **产量**：6月份不锈钢粗钢产量351.37万吨，其中300系产量197.45万吨，环比下降4%。 - **进出口**： - 不锈钢进口量9.11万吨。 - 不锈钢出口量41.57万吨。 ## 新能源汽车产销情况 - **6月产销**：我国新能源汽车产销分别完成159.8万辆和164.3万辆，同比分别增长26%和23.6%。 - **上半年累计**：新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%。 - **电池产量**：5月动力和储能电池合计产量191.7GWh，环比增4.2%，同比增55.2%。 - **动力电池装车量**：国内动力电池装车量71.9GWh，环比增15.2%，同比增25.9%，其中磷酸铁锂占比81.2%。 ## 技术分析 - **沪镍主力合约**： - MACD指标快慢线在零轴下方运行，整体仍处弱势区间。 - KDJ指标在周初超卖区域形成金叉后向上发散，短线反弹动能增强。 - 黄金分割线显示，当前价格接近前期下跌0.618回调位（约125400元/吨附近），获得支撑后反弹。 - 持仓量方面，主力合约持仓周内先增后减，空头力量仍占主导。 - **技术面特征**：空头氛围有所减弱，短线企稳偏强调整。 ## 产业链对镍价影响分析 | 环节 | 对镍价多空影响 | 情况说明 | |------|----------------|----------| | 镍矿 | 中性 | 供应恢复，库存上升周期，印尼消息密集周期 | | 镍铁 | 中性 | 镍铁价格维稳，成本线有支撑 | | 精炼镍 | 中性偏空 | 供应充足，库存小幅回落，关注成本倒逼产量的情况 | | 不锈钢 | 中性偏空 | 库存小幅下降，300系小幅上升，消费淡季需求不旺 | | 新能源 | 中性偏空 | 需求增长有限 | ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告内容不得更改、复制或传播，未经书面授权不得使用。 - 报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者需自行判断。 ## 联系方式 - 公司名称：大越期货股份有限公司 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info