20260623-国盛证券有限责任公司-26年5月快递月报_行业量价双修复_申通增速领先_顺丰持续调优_13页_1mb

快递行业2026年5月月报总结

核心内容概览

2026年5月，快递行业实现业务量183.0亿件，同比增长5.7%；业务收入1374亿元，同比增长9.5%。行业整体呈现量价双修复态势，单票收入同比增长3.6%，延续“反内卷”趋势。通达系快递公司中，申通增速领先，圆通和韵达也有不同程度的改善，而顺丰通过业务结构调整，单票收入持续改善，供应链及国际业务增长亮眼。

主要观点

• 行业趋势：2026年以来，快递行业进入高质量发展阶段，价格竞争逐渐转向价值竞争，行业集中度维持高位。
• 量价变化：行业业务量和收入均实现同比增长，且增速较3、4月有所回升。通达系公司中，圆通、申通、韵达单票收入同比改善，但圆通降幅明显，可能与业务结构调整有关。
• 顺丰表现：顺丰业务量同比小幅下降，但供应链及国际业务收入同比增长24.5%，业务结构持续优化，单票收入同比+4.8%。
• 市场份额：CR8维持高位，通达系头部企业市场份额继续提升，顺丰市占率阶段性回落但保持稳定。

关键信息

业务量与收入

• 行业：2026年5月业务量183.0亿件，同比增长5.7%；业务收入1374亿元，同比增长9.5%。
• 通达系：
  • 圆通：30.6亿件，同比+10.6%
  • 申通：26.9亿件，同比+18.8%
  • 韵达：22.9亿件，同比-0.5%
• 顺丰：业务量14.2亿件，同比-4.2%；业务收入194.5亿元，同比+0.4%

单票收入

• 行业：单票收入7.51元，同比增长3.6%
• 通达系：
  • 圆通：2.04元，同比-3.6%
  • 申通：2.14元，同比+9.7%
  • 韵达：2.06元，同比+7.3%
• 顺丰：单票收入13.75元，同比+4.8%

市场份额

• 通达系：
  • 圆通：16.7%
  • 申通：14.7%
  • 韵达：12.5%
• 顺丰：7.7%

区域分布

• 2026年1-5月，东部地区快递业务收入占比73.3%，业务量占比68.4%；中西部地区业务量增速较快，需求持续释放。

投资建议

1. “反内卷”线：行业涨价趋势延续，Q2业绩弹性更明显。推荐中通快递，建议关注圆通速递、申通快递、极兔速递。
2. 出海线：海外电商GMV高速增长，带动快递业务量迅猛增长，推荐极兔速递。
3. 业务结构优化线：顺丰业务结构持续改善，单票收入提升，推荐顺丰控股。

风险提示

• 经济波动风险
• 恶性价格竞争
• 政策风险
• 油价波动
• 数据口径变化

重点标的

总结

2026年5月快递行业整体回暖，量价双修复，行业集中度维持高位。通达系公司中，申通增速领先，圆通和韵达单票收入改善。顺丰通过优化业务结构，单票收入持续提升，供应链及国际业务表现突出。投资建议聚焦“反内卷”和出海两条主线，推荐中通快递、极兔速递及顺丰控股，同时提示经济波动、价格竞争、政策变化等风险。