> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-08-24） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月24日菜粕市场的运行情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、持仓变化及供需平衡等方面。同时，结合近期要闻和相关数据，对菜粕价格走势进行了预测和风险提示。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 基本面分析 - **需求与供应**：菜粕现货需求进入旺季，库存维持低位，支撑盘面；同时，中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽到港增多，油厂开机率上升。 - **市场预期**：短期受豆粕带动维持区间震荡格局，中长期需关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港与压榨情况。 - **结论**：中性偏多。 ### 2. 基差情况 - **基差**：现货价格为2350元/吨，基差为112元/吨，升水期货。 - **结论**：偏多。 ### 3. 库存数据 - **国内社会库存**：30.61万吨，较上周减少2.14%，同比减少5.75%。 - **结论**：偏多。 ### 4. 盘面走势 - **价格位置**：价格在20日均线上方且方向向上。 - **结论**：偏多。 ### 5. 主力持仓 - **主力空单增加**：资金流入，显示市场短期偏空情绪。 - **结论**：偏空。 ### 6. 价格区间 - **RM2611合约**：预计在2210至2270元/吨区间震荡。 --- ## 近期要闻 1. **国内水产养殖进入旺季**：现货市场供应短期偏紧，需求端继续回升。 2. **中加贸易关系改善**：加拿大总理访问中国，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 3. **全球油菜籽产量**：2026年全球产量保持增产，加拿大产量高于预期。 4. **地缘政治影响**：俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势升级，对大宗商品形成支撑。 --- ## 市场逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 菜粕期货冲高回落，现货跟随波动，维持高升水。 - 豆菜粕现货价差维持高位，豆粕走势对菜粕影响较大。 - 市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期。 ### 风险提示 1. **国内水产养殖需求短期转淡**：可能引发价格下行风险。 2. **进口油菜籽到港增多**：可能对国内菜粕需求形成压力，带来下行风险。 --- ## 数据分析 ### 菜粕期货及现货价格汇总（2026年8月） | 日期 | 菜粕期货（2611） | 菜粕期货（2701） | 菜粕现货（福建） | |------------|------------------|------------------|------------------| | 8月14日 | 2191 | 2239 | 2340 | | 8月17日 | 2196 | 2242 | 2340 | | 8月18日 | 2251 | 2285 | 2370 | | 8月19日 | 2272 | 2298 | 2400 | | 8月20日 | 2282 | 2302 | 2410 | | 8月21日 | 2238 | 2270 | 2350 | ### 菜粕仓单变化（2026年8月） | 日期 | 菜粕仓单（较上日） | |------------|---------------------| | 8月13日 | 183（0） | | 8月14日 | 183（0） | | 8月17日 | 166（-17） | | 8月18日 | 166（0） | | 8月19日 | 4638（+4472） | | 8月20日 | 6238（+1600） | | 8月21日 | 6238（0） | ### 国内油菜籽供需平衡表（2025年） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 总消费量 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|----------|----------|----------|------------| | 2025 | 1015.9 | 8300 | 14815.9 | 13401 | 1414.9 | 10.56 | ### 国内菜粕供需平衡表（2025年） | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|----------|------------|--------|----------|------------| | 2025 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | --- ## 总结 菜粕市场短期内维持震荡格局，受国内水产养殖需求回升和进口油菜籽恢复影响，基本面偏多。基差升水、库存低位支撑盘面，但主力空单增加，资金流入偏空，需警惕市场情绪变化。预计RM2611合约在2210至2270元/吨区间震荡，关注中加贸易关系发展及进口油菜籽到港情况。市场风险主要来自国内水产需求短期转淡及进口油菜籽增加带来的供应压力。