> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅周报总结（20260813） ## 核心内容概述 本周报分析了工业硅市场的基本面、供需关系、库存状况、成本变化及技术面走势，指出当前工业硅市场基本面有所改善，但整体仍偏弱，行业面临长期供需过剩压力。同时，市场情绪与操作策略建议以波段交易为主。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 行业政策 - **国家发改委与能源局**发布《煤炭工业发展“十五五”规划》，提出到2030年基本建成现代煤炭产业体系，推动落后产能退出，强化能源保供能力。 - **工信部等三部门**发布三项光伏能耗能效强制性国家标准，覆盖多晶硅、硅片、组件、逆变器等关键环节，将于2027年1月1日起强制实施。 - **多晶硅企业**联合签署《反内卷倡议书》，承诺不低价倾销，主动控产减产，抑制行业恶性竞争。 ### 2. 供给端 - 工业硅为高耗能行业，吨电耗约12000千瓦时，电力成本占总成本约40%，电价波动直接影响企业盈亏。 - **西南地区**（如四川）因丰水期电价下调，企业复产积极性较高，但8月电价上调后，多地出现集中减停产。 - **四川**累计关停9台矿热炉，**甘肃**一周内关停10台，仅剩6台在产；**宁夏、内蒙古**部分企业因电价高被动减产，也有企业转产97硅以对冲成本压力。 - 供给端呈现结构性分化，拥有稳定低价电力资源的企业更具抗风险能力。 ### 3. 需求端 - 工业硅消费主要集中在**多晶硅、有机硅、硅铝合金**三大板块，合计占总消费的99%。 - **多晶硅**行业受政策影响，开工率不足四成，实际耗硅量远低于理论产能，全年预计消耗130-140万吨。 - **有机硅**行业执行自律减产策略，开工率长期低于六成，耗硅量同比下滑。 - **硅铝合金**因废铝紧缺，开工率维持低位，需求增量有限，全年预计消耗60余万吨。 - **出口**对过剩货源起到有限缓冲作用，但整体需求仍疲软，难以支撑价格上行。 ### 4. 库存端 - 国内工业硅社会库存仍处历史高位，**截至8月7日**，社会库存约52.26万吨，环比微降0.31%。 - **工厂库存**为31.31万吨，**期货仓单**为33,103手（约16.55万吨），高库存压制价格弹性。 ### 5. 成本端 - 8月电价上调，行业成本中枢短期回升，当前**现金成本约8950元/吨**。 - 期货盘面价格为8600元/吨，成本仍对价格形成一定支撑。 --- ## 二、技术面分析 - **工业硅2609合约**近期经历反弹后回调，主力合约收跌0.64%，报8575元/吨。 - 近一年工业硅价格呈现长期下行转为横盘震荡趋势，**多空力量趋于平衡**，技术形态为箱体整理。 - 6月以来价格中枢下移，近期价格修复重回整理区间，**下方支撑稳固，但上方压力明显**。 - 综合来看，**强势单边趋势难以延续**，后市大概率回归箱体震荡，**操作以区间波段为主**。 --- ## 三、操作思路 ### 1. 核心结论与展望 - 基本面有所改善，但整体仍偏弱，行业长期面临**供需过剩**压力。 - 8月多地电价上调，导致**川、甘、宁**等地硅厂集中减产，预计8月供给环比下降7%。 - 成本中枢抬升，对价格形成**底部支撑**，但需求端疲软限制了价格上行空间。 - 社会库存与期货仓单高企，压制行情修复，**价格上行弹性不足**。 ### 2. 交易策略 1. **单边交易**：以**波段交易为主**，理性看待反弹高度，预计价格将回归震荡区间。 2. **套利交易**：建议**观望**。 3. **期权交易**：建议**观望**。 --- ## 四、关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | **政策动向** | 多晶硅企业签署反内卷倡议书，光伏行业能耗标准将强制实施 | | **供给变化** | 8月国内硅厂集中减产，西南、西北地区产能收缩明显 | | **需求表现** | 多晶硅、有机硅、硅铝合金需求疲软，全年总消费预计375万吨 | | **库存情况** | 社会库存维持高位，期货仓单压力持续 | | **成本趋势** | 电价上涨推升成本，当前现金成本约8950元/吨 | | **技术走势** | 工业硅2609合约震荡整理，短期难有单边趋势 | | **操作建议** | 区间波段交易，单边、套利、期权策略均建议观望 | --- ## 五、风险提示 - 电价波动对行业成本影响显著，未来电价若持续上涨，或进一步加剧供给收缩。 - 下游需求疲软，若无有效政策或市场刺激，过剩格局难以缓解。 - 高库存背景下，价格上行空间有限，需警惕库存压力对行情的压制。 --- **数据来源**：Wind、国家能源局、工信部、新浪财经 **报告机构**：神华期货有限公司 **免责声明**：本报告仅供参考，不构成任何交易建议，使用前请自行核实信息，谨慎决策。