20260426-浙商期货-_铜和国际铜周报_国内持续去库_铜价震荡偏强_7页_3mb

铜和国际铜周报20260426总结

核心内容

观点概述

• 国内铜价：持续去库，铜价震荡偏强。
• 国际铜价：等待做多机会，但下方空间也可能较大。
• 合约：cu2606 和 bc2606。
• 逻辑：
  • 中东冲突导致油价飙升，高通胀背景下，市场对美联储降息预期大幅降温。
  • 海外铜矿供应维持紧缺，现货加工费跌至历史低位。
  • 国内冶炼企业仅靠硫酸等副产品收益维持生产。
  • 非洲地区受硫磺短缺影响，铜产量有减产预期。
  • 需求端分化，电网、新能源等新兴领域增长较好，而地产、家电等传统领域复苏乏力。

产业链操作建议

关注数据

• 铜矿加工费及国内电解铜月度产量
• 铜初级加工品企业开工率
• 国内电力电网投资额、房地产开工及销售、家电、汽车产销等下游消费数据

市场动态

铜矿市场

• 进口量：2026年3月中国铜矿石及精矿进口量为263.00万吨，同比增加9.86%；1-3月累计进口量756.35万吨，同比增加6.41%。
• 加工费：进口铜精矿TC报-81.44美元/吨，周环比-2.83美元/吨。

废铜市场

• 进口量：2026年3月中国废铜进口量为22.76万吨，同比增加19.94%；1-3月累计进口量62.78万吨，同比增加9.72%。
• 价格及价差：
  • 广东光亮铜线现货价格90600元/吨，周环比-100元/吨。
  • 精废铜含税价差1768元/吨，周环比+326元/吨。

电解铜市场

• 现货价格：
  • 1#电解铜现货价格102450元/吨，周度环比+610元/吨。
  • 国际铜现货价格90870元/吨，周度环比+220元/吨。
• 产量：3月中国电解铜产量为120.61万吨，环比+6.37万吨，同比+7.49%。
• 进口利润：本周进口利润为52元/吨，较上周环比-110元/吨，进口盈利窗口打开。
• 进口量：3月中国精炼铜进口量为23.46万吨，环比增加8.16万吨，同比下滑24.03%。

库存情况

• 上期所库存：本周SHFE铜库存201373吨，较上周环比-39083吨。
• 国内社会库存：本周社会库存30.32万吨，较上周环比-2.53万吨。
• LME库存：本周LME铜库存392575吨，较上周环比-7650吨。
• COMEX库存：本周铜库存606336短吨，较上周+11833短吨。

下游市场

铜制杆开工率

• 电解铜制杆开工率：69.37%，较上周-8.45%。
• 再生铜制杆开工率：9.25%，较上周+4.31%。

铜杆加工费

• 华东电力铜杆：550元/吨。
• 华东漆包线铜杆：670元/吨。

图表与数据来源

• 电解铜库存：数据来源为上海期货交易所，更新频率为周度和日度。
• 铜基金持仓：图表显示铜基金持仓变化，数据来源为SMM。
• 铜产业链图：展示铜产业链各环节关系。

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• 撰写人：浙商期货有限公司 陈之奇（Z0010626）
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