20161017-龙柏信息-风向标BDI指数再起_大宗商品多头氛围趋浓_20页_565kb

期货研究2016/10/17 总结

核心内容概述

2016年10月，中国期货市场整体呈现回暖趋势，尤其是大宗商品市场，如原油、铁矿石、焦炭等品种价格持续上涨，反映出商品需求端的改善和供应端的收缩。同时，BDI指数（波罗的海干散货指数）也出现显著上涨，达到940点，成为大宗商品市场的重要风向标。此外，市场对股指期货、黄金、橡胶、甲醇等品种的走势也进行了分析，认为其在四季度可能面临震荡或反弹。

主要观点与关键信息

一、BDI指数上涨与大宗商品多头氛围

• BDI指数上涨：9月中旬以来，BDI指数涨幅超过30%，最高突破940点，反映全球航运市场回暖。
• 大宗商品上涨：原油、铁矿石等商品价格同步上涨，表明市场对商品需求的预期增强。
• 多头行情持续性：分析认为，当前大宗商品的上涨主要由阶段性供需关系修复驱动，短期内多头行情仍可持续。

二、大宗商品价格上涨背后的逻辑

• 供需双杀：国内外供应端收缩，尤其是原油、铁矿石等，海外供应处于历史低位，国内供给侧改革持续推进。
• 成本推动：煤炭、铁矿石等原材料价格上涨，进一步推高商品成本，带动商品价格上行。
• 需求支撑：房地产、基建等需求端因素对商品价格形成支撑，尤其是钢铁需求。

三、四季度大宗商品走势展望

• 钢材价格：四季度钢价预计先扬后抑，受房地产调控和环保限产影响，需求可能趋弱。
• 铁矿石：短期内铁矿石价格仍受钢厂补库需求支撑，但四季度供需双降，可能进入震荡调整。
• 焦煤焦炭：四季度焦煤供需仍有缺口，但逐步收窄，焦炭价格则可能因供需双降而走弱。
• 橡胶与甲醇：四季度橡胶受天气和美国双反政策影响，存在上涨可能；甲醇则因季节性需求回暖，但预计震荡运行。

四、股指期货市场表现

• 期指贴水扩大：节后期指伴随现货跳空上涨，但资金外流，贴水幅度扩大。
• 市场情绪谨慎：多空双方均保持谨慎，市场走势取决于美联储加息预期及人民币波动。
• 操作建议：部分分析师建议逢高试空或“多IH、空IC”套利。

五、黄金与美元走势

• 黄金追空风险：美联储加息预期增强，美元走强，黄金价格承压，追空存在一定风险。
• 短期支撑仍存：尽管加息预期走强，但黄金价格未创出新低，说明下方支撑较强。
• 操作建议：建议短多介入，破位止损，或等待价格反弹后的抛空机会。

六、其他商品市场动态

• 玉米价格下跌：受临储政策取消影响，玉米价格跌回十年前水平，短期内难有反弹。
• 油价走势：OPEC达成限产协议，但美国页岩油产量回升，油价难突破60美元/桶。
• 去产能持续推进：发改委强调去产能不能动摇，煤炭价格虽涨但难持续，需警惕政策调控。

总结

整体来看，2016年10月，中国期货市场呈现多头氛围，但市场仍存在不确定性。大宗商品因供需关系改善和成本推动而上涨，但四季度需求端可能转弱，价格走势或将震荡。股指期货市场则因加息预期和人民币波动，投资者情绪谨慎，操作上需防范回调风险。黄金虽受美元走强压制，但短期支撑仍存。此外，玉米价格持续下跌，油价走势受多因素影响，难以一锤定音。市场各方需关注政策变化、供需调整及全球经济动向，以应对未来可能的波动。