20250609-国泰期货-铜_美元回升_限制价格上涨_3页_570kb

铜市场分析总结（2025年06月09日）

一、核心内容概述

本报告分析了2025年6月9日铜市场的基本面及宏观行业动态，指出当前铜价受到美元回升的影响，上涨受到限制。整体市场趋势强度为0，表明市场处于中性状态，无明显上涨或下跌趋势。

---

二、基本面数据

1. 期货市场表现

合约	昨日收盘价	日涨幅	昨夜盘收盘价	夜盘涨幅
沪铜主力合约	78,930	0.97%	78,620	-0.39%
伦铜3M电子盘	9,671	-0.38%	-	-

2. 成交与持仓变动

合约	昨日成交	较前日变动	昨日持仓	较前日变动
沪铜主力合约	128,281	+64,186	204,118	+11,095
伦铜3M电子盘	15,603	-11,986	288,000	+5,236

3. 库存与价差情况

指标	昨日数据	较前日变动
沪铜库存	32,278	+591
伦铜库存	132,400	-5,600

4. 现货市场价差

指标	昨日价差	前日价差	较前日变动
LME铜升贴水	69.84	93.15	-23.31
保税区仓单升水	41	79	-38
保税区提单升水	65	98	-33
上海1#光亮铜价格	72,800	72,500	+300
现货对期货近月价差	75	90	-15
近月合约对连一合约价差	80	100	-20
上海铜现货对LMEcash价差	-1,252	-927	-325
沪铜连三合约对LME3M价差	-883	-814	-69
上海铜现货对上海1#再生铜价差	1,388	1,212	+176
再生铜进口盈亏	154	666	-512

---

三、主要观点

1. 美元回升压制铜价上涨
   当前美元指数走强，对铜价形成压力，导致铜价上涨受限。

2. 现货市场表现分化

   • 上海1#光亮铜价格上涨，但现货对期货价差有所收窄，表明市场对期货价格的预期趋于一致。
   • LME铜升贴水和保税区仓单升水均下降，显示市场对铜的溢价预期有所减弱。
   • 现货对LMEcash价差扩大，反映国内铜价相对伦敦铜价的弱势。

3. 供应端扰动频发

   • Teck资源公司：智利Carmen de Andacollo铜矿因机械故障将暂停生产约一个月，可能影响短期供应。
   • 日本进口量上升：4月铜进口量同比增长4.03%，显示需求仍在支撑。
   • 加拿大铜矿商Hudbay Mineral：因野火影响，停止在马尼托巴省北部的业务，对供应构成一定冲击。
   • 秘鲁非正规开采：政府首次承认存在大规模非正规铜矿开采，未来若价格上涨，可能引发更多非法开采活动，影响供应稳定性。

4. 市场趋势中性
   铜趋势强度为0，表明当前市场缺乏明确方向，投资者观望情绪浓厚。

---

四、关键信息

• 宏观因素：美国非农数据疲软，但“新美联储通讯社”认为就业放缓不代表经济疲软，可能影响美联储政策走向。
• 行业动态：全球多个铜矿企业因生产事故、自然灾害等因素暂停或减少产量，可能对铜供应造成短期影响。
• 价格波动：沪铜主力合约日涨幅0.97%，但夜盘下跌0.39%，显示市场情绪波动较大。
• 套利成本：买近月抛连一合约的跨期套利成本为212，反映市场对近月合约的偏好。

---

五、风险提示

• 美元走势可能继续对铜价形成压制。
• 供应端的不确定性（如矿山事故、非法开采）可能对铜价产生扰动。
• 市场趋势中性，建议投资者关注宏观政策及供需变化，谨慎操作。

---

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，也不保证信息的准确性与完整性。投资者应根据自身风险承受能力进行决策，市场有风险，投资需谨慎。