> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 8月通信设备、专用设备、贵金属板块资金净流入规模较大 ## 核心内容概览 2026年8月，A股市场整体呈现震荡走势，但通信设备、专用设备、贵金属等板块资金净流入规模较大，交投热度较高。同时，国内经济保持总体平稳、向新向优发展态势，政策持续推动资本市场改革，有助于改善市场流动性与风险偏好。海外方面，美国经济基本面平稳，但美联储政策存在分歧，市场对后续加息预期分化。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场行情回顾 - **国际指数表现**：截至8月25日，主要国际指数多数上涨，纳斯达克综指涨幅最大（3.06%），标普500指数次之。 - **A股指数表现**：8月A股主要宽基指数中，中证500指数涨幅最大，创业板指数次之，上证综指上涨1.49%。 - **行业表现**：8月申万一级行业中，通信、机械设备、综合等行业涨幅居前，贵金属、种植业等板块表现亮眼。 ### 2. 市场流动性与风险情绪 - **流动性指标**：8月A股市场流动性环比走弱，限售解禁规模下降，重要股东净减持增加，新成立偏股型基金规模下降，日均成交额较7月回落。 - **市场情绪**：8月中上旬科技板块回暖提振情绪，下旬市场进入震荡，风险偏好回落。通信设备、专用设备、贵金属等板块资金净流入显著。 - **融资与换手率**：融资买入额占A股交易额比重约为8.52%，较7月末小幅下降。主要宽基指数换手率普遍调整。 ### 3. 估值水平 - **宽基指数估值**：科创50指数动态市盈率处于历史85.67%分位数，中证500与创业板指数市盈率回升。 - **申万一级行业估值**：通信、机械设备、轻工制造等行业动态市盈率处于较高历史分位，部分行业市净率也处于高位，表明估值偏高。 ### 4. 政策分析 - **国内政策动向**：央行实施适度宽松货币政策，推动增量资金入市，优化金融资源配置。证监会推进沪深港通改革，推动资本市场双向开放。 - **“十五五”规划**：重点部署科技创新、绿色低碳、财政改革、人民币国际化等领域，强化政策集成效应。 - **财政政策**：下半年将加快资金使用、扩大内需、优化财政结构，推动高质量发展。 ### 5. 大势研判与行业配置建议 - **海外经济**：美国零售销售额和成屋销售季调折年数小幅回落，需求侧增长边际放缓，通胀回落，劳动力市场平稳，美联储政策存在分歧，9月维持利率不变概率为61.10%。 - **国内经济**：1-7月消费市场持续扩容，投资结构优化，就业形势总体平稳，通胀温和。 - **行业建议**： - 关注科技领域中需求增长快、技术壁垒高、商业化路径清晰的细分赛道。 - 关注高股息、低波动的红利价值股以及供需紧平衡、盈利修复的上游资源品板块。 ### 6. 风险提示 - 海外经济陷入衰退； - 国内经济复苏力度较弱； - 政策成效未如预期。 ## 附录：图表说明 - **图表1**：主要国际指数月度涨跌幅； - **图表2**：A股主要宽基指数月度涨跌幅； - **图表3**：申万一级行业月度涨跌幅； - **图表4**：中信和申万风格指数月度涨跌幅； - **图表5**：R007、DR007及SHIBOR利率走势； - **图表6**：5年期与1年期LPR走势； - **图表7**：重要股东净增持市值； - **图表8**：A股限售股解禁规模； - **图表9**：A股日成交额； - **图表10**：新成立偏股型基金份额； - **图表11**：宽基指数周平均换手率； - **图表12**：两融余额与融资买入额； - **图表13**：融资买入额占交易金额比例； - **图表14**：宽基指数当前估值水平； - **图表15**：申万一级行业当前估值水平； - **图表16**：8月财经要闻。 ## 行业投资评级 | 评级 | 含义 | 行业 | |------|------|------| | 强于大市 | 行业指数相对大盘涨幅10%以上 | 通信设备、专用设备、贵金属等 | | 同步大市 | 行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间 | - | | 弱于大市 | 行业指数相对大盘跌幅10%以上 | - | ## 公司投资评级 | 评级 | 含义 | 公司 | |------|------|------| | 买入 | 公司相对大盘涨幅15%以上 | - | | 增持 | 公司相对大盘涨幅5%至15% | - | | 观望 | 公司相对大盘涨幅-5%至5% | - | | 卖出 | 公司相对大盘跌幅5%以上 | - | ## 基准指数 - 基准指数为沪深300指数。 ## 投资者提示 - 不同证券研究机构采用不同评级体系，本报告采用相对评级体系，仅作为投资比重建议。 - 投资者应结合自身情况独立判断，本报告不构成投资建议。 - 投资有风险，入市需谨慎。