> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年橡胶6月策略报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月橡胶市场行情，并展望了6月的走势，重点关注天然橡胶和合成胶的供应、需求、库存以及价格变动趋势。报告指出，市场需关注厄尔尼诺对产量的潜在影响，以及地缘政治和宏观经济等风险因素。 ## 主要观点 ### 天然橡胶 - **供应端**：东南亚产量季节性回升，但需关注物候条件对胶树的影响。泰国、科特迪瓦是主要的产量增长来源，但泰国目前仍面临原料紧缺，出口量季节性下降。科特迪瓦出口量虽有增长，但增速放缓，且天然橡胶尚未纳入对所有非洲建交国实施零关税的范围。 - **进口端**：中国天然橡胶进口量预计季节性下降，标胶进口量同比下降，混合胶进口量略有上升。 - **需求端**：轮胎开工率整体高于去年同期，但受五一长假影响，5月开工率下降。预计6月环比有所回升。乘用车销量同比下降，而商用车销量上升，新能源重卡销量大幅增长。 - **库存**：天然橡胶社会库存预计季节性去库。 - **估值**：天然橡胶连续两年亏损，截至2026年5月底亏损约932元/吨。泰标胶亏损约100美元/吨。 - **行情展望**：5月中下旬盘面回落后未出现新的边际利多，预计6月面临新割季压力，但厄尔尼诺影响预期仍在。建议单边逢低多，注意节奏。同时关注RU-NR价差走缩的套利机会。 ### 合成胶 - **成本端**：丁二烯价格回落，港口库存增至季节性高位，6月下游刚需将缓慢提升，但需警惕中东战事反复带来的原油和石脑油供应变动。 - **供应端**：顺丁橡胶利润逐步修复，5月开工率快速回升，预计6月供应继续增加。 - **估值**：顺丁橡胶连续两年亏损。 - **行情展望**：如无新的边际变量，合成胶将维持震荡。趋势性行情需持续观察丁二烯变化。 ## 关键信息 - **风险点**：物候条件、地缘冲突、宏观经济、需求不及预期、油价波动。 - **图表**：提供了天然橡胶期现走势、BR橡胶价格走势、ANRPC成员国产量、泰国、越南、印尼、马来西亚、中国橡胶产量、进口量、出口量等详细数据，以及合成胶相关数据如丁二烯产量、进口、出口、顺丁开工率、利润等。 - **市场动态**：欧盟对华轮胎反倾销案终裁前披露利好消息，反倾销税率有望显著改善。 ## 6月策略建议 - **天然橡胶**：单边逢低多，注意节奏；关注RU-NR价差走缩的套利机会。 - **合成胶**：维持震荡，关注丁二烯变化趋势。 ## 结构清晰 ### 一、橡胶2026年5月行情回顾 - **天然橡胶**：RU主力合约月内涨215元/吨（+1.2%），NR主力合约月内涨540元/吨（+3.7%）。 - **合成橡胶**：BR主力合约月内跌1940元/吨（-11.8%）。 ### 二、供应端 - **天然橡胶**：进入新一轮开割增量期，关注泰国和科特迪瓦的产量变化。 - **合成胶**：顺丁橡胶开工率回升，供应增加，丁二烯价格回落。 ### 三、需求端 - **轮胎**：5月开工率下降，预计6月回升；出口量有所增长，但受地缘冲突和反倾销影响。 - **终端市场**：乘用车销量下降，商用车销量上升，新能源重卡销量增长显著。 ### 四、库存 - **天然橡胶**：预计季节性去库。 - **合成胶**：顺丁橡胶库存变化需关注。 ### 五、后市展望 - **天然橡胶**：6月面临新割季压力，但厄尔尼诺影响预期仍在，建议单边逢低多。 - **合成胶**：维持震荡，趋势性行情需进一步观察。 ## 图表目录（关键数据概览） - 图表1：天然橡胶期现走势 - 图表2：BR橡胶盘面价格走势 - 图表3：ANRPC成员国月度产量 - 图表4：泰国橡胶月产量 - 图表5：越南橡胶月产量 - 图表6：印尼橡胶月产量 - 图表7：马来西亚橡胶月产量 - 图表8：中国橡胶月产量 - 图表9：中国橡胶进口量 - 图表11：标胶进口量 - 图表12：混合胶进口量 - 图表13：从泰国进口标胶 - 图表14：从泰国进口混合胶 - 图表15：从印尼进口标胶 - 图表16：从越南进口混合胶 - 图表17：从科特迪瓦进口标胶 - 图表18：从马来西亚进口混合胶 - 图表19：科特迪瓦出口橡胶 - 图表20：泰国出口橡胶 - 图表21：丁二烯周度产量 - 图表22：丁二烯进口 - 图表23：丁二烯出口 - 图表24：丁苯橡胶开工 - 图表25：顺丁橡胶开工 - 图表26：顺丁橡胶利润 - 图表27：乘用车销量 - 图表28：商用车销量 - 图表29：重卡销量 - 图表30：新能源重卡销量 - 图表31：公路货物周转量 - 图表32：轮胎出口 - 图表33：半钢开工率 - 图表34：全钢开工率 - 图表35：半钢产成品库存周转天数 - 图表36：全钢产成品库存周转天数 - 图表37：天然橡胶社会库存 - 图表38：丁二烯港口库存 - 图表39：顺丁橡胶库存 - 图表40：顺丁丁苯橡胶库存合计 - 图表41：国内橡胶供需平衡表测算