> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 本周（2026年8月17日-2026年8月23日）A股市场整体承压，主要宽基指数普遍下跌，风格分化明显。科技成长板块延续调整，而资源品与红利风格板块表现强势。债市整体震荡偏强，10年期国债收益率小幅下行。商品市场在地缘局势与政策因素推动下整体走强，尤其是黄金和有色金属。 ## 主要观点 ### 1. 大类资产表现 - **股票市场**：宽基指数普遍下跌，科技成长板块领跌，石油石化、有色金属、银行等防御性板块表现较好。 - **债券市场**：10年期国债收益率下行1.25BP至1.68%，债市整体震荡偏强，流动性调控趋于精细化。 - **商品市场**：原油高位震荡，黄金因避险情绪和美元走弱持续走强，有色金属因供给端支撑偏强运行。 ### 2. A股市场分析 - **短期表现**：科技板块受三重压力影响（业绩兑现、海外利率上升、地缘风险）持续调整，科创50单周跌幅达3.73%。 - **市场风格**：资金从高弹性品种向低估值、高股息方向迁移，资源品和红利风格板块受益。 - **政策影响**：财政部明确下半年政策工具空间，专项债券与超长期特别国债仍有发行余地，对市场形成托底信号。 - **配置建议**： - **短期**：以石油石化、有色金属、银行等防御性板块为主。 - **中长期**：逢低分批布局科技细分领域及医药核心龙头。 ### 3. 债市走势 - **短期趋势**：债市震荡偏强，10年期国债收益率下行，但长端利率下行空间有限。 - **流动性调控**：央行通过隔夜和7天期逆回购操作实现流动性精准调控，宽松预期支撑利率下行。 - **配置建议**： - **短期**：可作为底仓获取确定性票息收益。 - **长端利率**：逢高可小幅参与交易，但建议快进快出，保持灵活。 ### 4. 商品市场分析 - **原油**：霍尔木兹海峡风险持续发酵，国际油价维持高位。 - **黄金**：美国财政部扩大回购操作、中东局势升级及美元走弱推动金价上涨。 - **有色金属**：智利铜矿扰动与国内库存去化支撑供给端，但终端需求疲软限制涨幅。 - **配置建议**： - **原油**：观望为主。 - **黄金**：积极关注。 - **有色**：轻仓持有，等待回调信号。 ## 关键信息 ### 市场数据 - **A股主要指数**： - 上证指数：-0.56% - 深证成指：-1.81% - 创业板指：-2.23% - 科创50：-3.73% - **行业表现**： - 领涨行业：石油石化（+5.44%）、有色金属（+2.50%）、银行（+2.40%） - 跌幅居前：传媒（-5.54%）、计算机（-4.95%）、综合（-3.97%） - **债市**：10年期国债收益率下行1.25BP至1.68% - **商品市场**：黄金、有色金属走强，原油高位震荡 ### 配置建议 - **股票**：短期防御为主，中长期关注科技与医药龙头。 - **债券**：短期作为底仓，长端谨慎交易。 - **商品**：黄金积极关注，有色轻仓持有，原油观望。 ## 风险提示 - 地缘冲突超预期升级 - 美债利率持续上行 - 国内政策落地节奏不及预期 ## 附：分析师信息 - **分析师**：景剑文 - **执业证书编号**：S0770523090001 - **联系方式**： - 邮箱：jingjw@dtsbc.com.cn - 地址：山西太原长治路111号 山西世贸中心A座F12、F13 - 网址：[http://www.dtsbc.com.cn](http://www.dtsbc.com.cn) ## 投资者提示 - 投资需谨慎，市场有风险。 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者应独立判断，自行承担风险。 - 未经许可不得转发或引用报告内容。 ## 投资评级定义 ### 股票评级 | 级别 | 定义 | |----------|----------------------------------------------------------------------| | 强烈推荐 | 股价表现优于市场基准指数20%以上 | | 谨慎推荐 | 股价表现优于市场基准指数10%~20% | | 中性 | 股价波动相对市场基准指数-10%~+10% | | 回避 | 股价表现弱于市场基准指数10%以上 | ### 行业评级 | 级别 | 定义 | |--------|----------------------------------------------------------------------| | 看好 | 行业指数表现强于市场基准指数 | | 中性 | 行业指数跟随市场基准指数 | | 看淡 | 行业指数表现弱于市场基准指数 | ## 版权声明 本报告版权为大同证券有限责任公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用需注明出处为大同证券研究部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。