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合成橡胶短期震荡运行分析总结

报告日期：2025年08月05日
分析师：杨鈜汉
核心观点：短期震荡，中期逐步进入震荡格局。

一、基本面追踪

• 价格与库存：顺丁橡胶主力合约昨收盘11，455元/吨，环比下跌40元/吨；国内顺丁橡胶样本企业库存环比减少3.09%，总体下降。
• 开工率与利润：顺丁开工率环比降0.87%，利润上升206元/吨，表明供应偏紧但成本支撑尚存。
• 期货与现货基差：基差收敛，月差显著收窄，显示期货贴水程度有所下降。

二、行业动态

• 丁二烯与港口库存：华东港口丁二烯库存环比下降21.50%，至年内低位，影响现货供应紧张程度判断。
• 市场情绪：前期投机资金离场、大宗商品高位回落是近期回调主因；下游采购积极性持续低迷，限制需求端变化。

三、趋势判断

• 短期：呈现震荡行情，受资金流向及大宗商品指数波动影响，缺乏明确方向。
• 中期：基本面中性，库存连续去库将形成一定支撑；“反内卷”及供给侧优化政策仍构成支撑预期。
• 合成橡胶期货持仓：期货持仓强度为0，表明市场分歧较大，交易信号较弱。

结论：短期需关注资金行为与基差变化，强化基本面跟踪；中期立足政策预期与库存动态综合判断。