20260421-迈科期货-迈科期货策略周报_贵金属_有色_黑色_2026.04.21_5页_227kb

金融--股指总结

核心内容

上周A股市场整体呈现修复性反弹，其中创业板指表现尤为强势，盘中创下近11年以来新高。国内一季度GDP同比增长5.0%，增速较上年四季度加快0.5个百分点，经济复苏动能有所增强。证监会就《违规转让证券案件行政处罚实施规则》公开征求意见，中基协发布重大改革措施，全面建立以基金投资收益为核心的考核体系。

海外方面，美伊谈判取得部分进展，市场对霍尔木兹海峡通航信心有所修复，市场风险偏好回暖。美元指数走弱，风险偏好修复下美股连续三周上涨。

主要观点

• 上证指数持续上行，今日延续涨势，并有效突破4030压力。
• 四大期指同步上涨，小盘风格偏强。
• 当前上证指数与四大期指均进入超买区间，需关注短期回踩4030支撑的有效性。

关键信息

• 上证指数与四大期指进入超买区间。
• 市场风险偏好回暖，美元指数走弱。
• 国内经济数据改善，政策改革持续推进。

迈科有色金属周报总结

铜

宏观

• 美伊保持接触，金融市场逐步脱敏，整体风险情绪偏多。

基本面

• 非洲因缺酸出现减产，后续减产扩大担忧较重。
• CL升水扩大，关注232关税预期升温。
• LME累库压力减轻，中国维持去库，现货仍能提供支撑。
• 高价开始抑制需求，关注去库持续性。

结论及观点

• 偏强震荡，预计本周沪锌主力合约价格将主要运行于103500-101000区间。
• 背靠10万短多思路。

关注事件

• 战争剧烈升级恐慌情绪大增。
• 库存大增。

铝

宏观

• 美伊保持接触，金融市场逐步脱敏，整体风险情绪偏多。

基本面

• 市场乐观预期中东局势不会恶化，但现实减产已成定局。
• 海外现货紧张加剧，中国库存高位，现货深幅贴水。
• 需求持稳但下游畏高不追涨，比价持续低位，外强内弱明显。

结论及观点

• 中东减产支撑铝价整体偏强，国内高库存深贴水价格上行过程震荡。
• 逢低短多策略，预计本周沪铝主力合约价格将主要运行于25800-25200区间。

关注事件

• 中东局势大幅降温。
• 库存大增。

锌

基本面

• 国内多地国产加工费继续下调，但硫酸价格高位支撑冶炼厂利润。
• 社会库存持续累增，现货升水弱势运行。
• LME锌库存处于低位，Cash-3M贴水收窄至-3.19美元/吨。
• 澳洲炼油厂火灾引发市场对铅锌矿生产和运输的担忧。

结论及观点

• 偏强震荡，预计本周沪锌主力合约价格将主要运行于23500-24500元/吨区间。

关注事件

• 社库走势、加工费。
• 国内政策指引和需求表现。

镍

基本面

• 印尼调整镍矿基准公式，加入伴生金属元素，提升冶炼成本。
• 菲律宾矿端供应恢复，带动国内进口回升。
• 印尼矿端供应紧张，矿价维持高位，硫磺价格走高。

结论及观点

• 市场整体震荡略多，注意短期宏观情绪影响。
• 沪镍主力合约参考137000-149000元/吨区间。

关注事件

• 海内外宏观变动、纯镍供应节奏、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。

不锈钢

基本面

• 菲律宾矿端供应恢复，印尼矿价高位支撑成本。
• 国内3月房屋竣工面积累计同比改善，关注下游需求边际回暖。
• 不锈钢库存小幅回落，但钢厂恢复盈利可能扩大生产。

结论及观点

• 市场或偏震荡，注意短期宏观情绪影响。
• 不锈钢主力参考14400-15300元/吨区间。

关注事件

• 海内外宏观变动、印尼菲律宾镍政策、地缘政治变动等。

工业硅

基本面

• 下游光伏行业反内卷预期再起，震荡略多修复估值。
• 库存高位，西南地区复产预期增强，供给压力仍大。

结论及观点

• 偏震荡，工业硅主力参考8500-8900元/吨区间。

关注事件

• 电力供应政策、光伏补库情况。

碳酸锂

基本面

• 上周产量环比增长0.05%，库存增长0.76%。
• 下游畏高，短期或偏震荡。
• 中期震荡偏多，关注矿端消息及宏观变动。

结论及观点

• 中期震荡偏多，碳酸锂主力参考170000-190000元/吨区间。

关注事件

• 产地政策影响、海内外政策变动、新能源汽车政策变动等。

贵金属--金银总结

核心内容

上周金银价格震荡略有走高，白银表现偏强。尽管美伊第一轮谈判未达成实质性成果，但停火协议维持，市场对第二轮谈判充满期待，情绪未转向悲观。原油价格震荡回落，美元指数短线走低，提振了贵金属价格走势。

主要观点

• 金银价格预计反复震荡，等待4月下旬伊朗局势进展。
• 沪金主力合约关注1035-1090短线区间突破情况。
• 沪银主力合约关注18500-21000短线区间突破情况。

关键信息

• 原油价格回落与美元指数走低推动贵金属价格上涨。
• 市场对伊朗局势存在反复担忧，影响贵金属走势。
• 美伊停火期限临近，谈判未取得进展可能引发情绪波动。

迈科黑色金属周报总结

钢材

基本面

• 上周钢材端出现超预期需求改善，尤其建材端表现较好。
• 钢材整体需求刚结束恢复期，下行空间有限，市场对后市预期乐观。

结论及观点

• 钢材基本面有好转，主要品种或挑战上方阻力。
• 螺纹主力参考3100-3250元/吨，热卷主力参考3280-3420元/吨。

关注事件

• 地缘冲突情况变化，宏观需求表现。

铁矿

基本面

• 铁矿发运稳定，全球发运总量接近3100万吨，中长期供给宽松。
• 需求端铁水产量稳定，样本铁水产量后续可能增长至240万吨/日以上。
• 港库下降，五一节前补库需求预期，库存短期利多明显。

结论及观点

• 铁矿维持供需两强格局，近期偏强震荡运行。
• 2609合约区间参考765-800元/吨。

关注事件

• 中东地缘冲突情况，港库去化和厂库补库情况。

焦炭

基本面

• 中东冲突带动能源价格上涨，可能推升蒙煤运输成本。
• 夏季用电需求增加，对焦煤价格有上行驱动。
• 焦企第二轮提涨落地，焦化利润预期走扩，刺激生产积极性。
• 五一节前补库空间有限，需求端支撑有限。

结论及观点

• 中长线关注09合约偏多思路，注意控制风险。
• 焦炭指数运行区间参考1700-1840元/吨。

关注事件

• 焦炭提涨/提降，铁水产量，焦企库存。

焦煤

基本面

• 中东冲突推升能源价格，蒙煤运输成本上移。
• 国内煤矿供应充足，蒙煤通关高位，焦煤供应稳定。
• 五一节前补库空间有限，现货升水盘面，后续预计以现货向下来完成基差收敛。

结论及观点

• 中长线关注09合约偏多思路，注意控制风险。
• 焦煤指数运行区间参考1170-1270元/吨。

关注事件

• 国内煤矿产量，蒙煤通关，煤矿库存。