> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂市场周报总结（2026.8.17） ## 核心内容 本周油脂市场整体呈现上涨趋势，主要受到地缘政治风险升温、原油价格反弹以及三大报告利空出尽的多重因素推动。不同油脂品种走势分化，棕榈油受外盘及原油支撑较强，豆油受国内供需偏弱影响涨幅较小，菜油则因阶段性供应偏紧而重心上移。 ## 主要观点 - **市场情绪上涨，油脂震荡偏强** 国际油脂市场在地缘风险升温、原油大涨及USDA报告影响下偏强运行。短期油脂市场预计将继续震荡偏强，需重点关注地缘局势、产区天气及政策变化。 - **棕榈油：近弱远强格局延续** 棕榈油在MPOB报告中显示库存持续增加，但出口表现强劲，叠加8月产量预期下降，形成供需博弈。国内棕榈油库存周环比增加4.19%，成交量减少31.4%。棕榈油受外盘及原油支撑较强，基差整体偏强。 - **豆油：库存高位，跟涨弹性不足** 豆油库存仍处高位，周环比减少1.18%，但同比仍有增长。国内豆油产量小幅下滑，开机率维持在64.01%。豆棕价差维持深度倒挂，基差走强但区域分化明显，需求清淡影响上涨空间。 - **菜油：阶段性供应偏紧，重心稳步抬升** 菜油受国内到港偏缓及还储等因素影响，阶段性供应偏紧，现货基差维持高位。但终端消费处于淡季，且后期到港预期宽松，将限制其上涨空间。需关注产区天气及地缘变化。 ## 关键信息 ### 棕榈油 - **产量**：2026年7月产量为179.3万吨，环比增加9.41%。 - **出口**：7月出口量为139.22万吨，环比增加14.5%，高于预期。 - **库存**：7月库存增至262.83万吨，环比增加3.32%。 - **买船**：国内新增买船9条，均为9月船期。 - **基差**：天津、山东、江苏、广东基差普遍走强，其中广东涨幅最大。 ### 豆油 - **压榨量**：第33周（8.8-8.14）压榨量预估为45.33万吨，开机率为64.01%。 - **库存**：全国重点地区豆油库存为117.94万吨，周环比减少1.18%。 - **基差**：全国平均基差升至190元/吨，涨幅1.06%，区域分化明显。 - **成交量**：日均成交量为2.56万吨，环比增加8.01%。 ### 菜油 - **产量**：第33周沿海油厂菜油产量为5.67万吨，环比增加0.96万吨。 - **库存**：沿海菜油库存为36.1万吨，周环比持平。 - **基差**：现货基差整体坚挺，但华东地区小幅走弱。 - **供需**：近期到港偏缓，叠加还储因素，阶段性供应偏紧；后期预计到港宽松，抑制上涨空间。 ## 风险因素 - **宏观风险**：地缘政治局势变化、全球经济不确定性。 - **贸易摩擦**：中美贸易关系波动可能影响油脂进口。 - **产区天气**：棕榈油、菜油主产区天气变化将影响产量与供应。 - **产地政策**：各国对油脂出口与进口的政策调整可能带来不确定性。 ## 结论 短期油脂市场震荡偏强，棕榈油受外盘及原油支撑较强，豆油受国内供需偏弱影响涨幅有限，菜油因阶段性供应偏紧而重心上移。未来需密切关注地缘政治、产区天气及政策动向，以把握市场走势。