20210227-川财证券-美股及A+H港股海外周报_美债收益率上升_本周美股带领全球市场回调_14页_1mb

川财海外周观点总结

核心内容

本周海外市场整体表现承压，主要受疫苗推进和美国财政刺激影响，全球通胀趋势加强，十年期美债收益率快速上升，推动美股市场回调。港股市场亦受欧美市场拖累出现回调，但部分板块表现相对较好。

主要观点

美股市场表现

• 整体下跌：本周美股三大指数均出现下跌，其中纳斯达克指数跌幅最大，为 $4.92%$，道琼斯工业指数下跌 $1.5%$，标普500指数下跌 $0.48%$。
• 板块分化：标普500行业板块中，能源板块上涨 $4.34%$，其余板块下跌；道琼斯行业板块中，仅美国石油和天然气板块上涨 $4.83%$。
• 科技股承压：科技巨头FAAMG均出现回调，其中苹果公司下跌 $6.63%$，Facebook下跌 $1.51%$，亚马逊下跌 $4.83%$，微软公司下跌 $3.56%$，谷歌A下跌 $3.2%$。
• 中概股下跌：纳斯达克中国金龙指数下跌 $11.24%$，美国中国股指数下跌 $3.71%$。但部分中概股如瑞图生态、淘屏、新濠博亚娱乐等出现显著上涨。

港股市场表现

• 整体回调：恒生指数累计下跌 $3.64%$，恒生中国企业指数下跌 $4.01%$，恒生香港中资企业指数下跌 $3.02%$。
• 行业表现：恒生综合、恒生地产、恒生公用事业板块上涨，涨幅分别为 $3.67%$、$3.62%$、$0.34%$，其余板块多数下跌。
• AH股表现：A股涨跌幅靠前的有中煤能源（+17.69%）、万科A（+10.92%）、上海医药（+9%）；H股涨跌幅靠前的有中海油田服务（+20.61%）、中国太保（+14.49%）、药明康德（+8.43%）。
• 港股通资金流向：本周港股通南下资金净流出 $126.91$ 亿港币，其中沪市净流出 $133.63$ 亿港币，深市净流入 $6.72$ 亿港币。

关键信息

经济动态

• 美国经济数据：2月20日当周初次申请失业金人数低于前值；2月13日持续申请失业金人数亦低于前值；1月制造业PMI低于前值，而非制造业PMI高于前值。
• 全球通胀趋势：美国通胀趋势增强，十年期美债收益率突破 $1.54%$，推动美股估值回调。
• 其他地区经济数据：欧盟与欧元区1月CPI同比上涨，显示通胀压力上升。

政策动态

• 数字货币探索：摩洛哥央行正在探索数字货币的可能性。
• 英国央行资产负债表：预计今年资产负债表可能超过GDP的 $40%$。
• 比特币风险提示：美国财长耶伦提醒投资者警惕比特币的风险。

估值与展望

• 港股估值优势：恒生香港中资企业指数PE仅为 $9.3$，估值相对较低，具备一定吸引力。
• 周期股前景：在经济复苏周期背景下，港股中能源、金融等周期股仍有上涨空间。

风险提示

• 经济增长不及预期
• 贸易冲突升级超预期
• 全球范围黑天鹅事件

附注

• 分析师信息：陈雳、王一棠（川财证券研究所）
• 报告类别：海外周报
• 报告时间：2021/02/27
• 资料来源：Wind，川财证券研究所