20250103-江海证券-传媒行业_12月游戏版号下发_继续维持推荐_4页_340kb

传媒行业点评报告总结

核心内容概览

本报告为江海证券研究发展部于2025年1月3日发布的行业点评报告，主要聚焦于2024年中国游戏行业的表现与发展趋势，并对相关投资机会提出建议。报告指出，2024年游戏行业整体表现良好，市场收入与用户规模均创历史新高，同时游戏版号发放政策对行业影响显著，建议投资者重点关注部分优质游戏公司。

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主要观点

1. 游戏版号发放情况

• 2024年12月：国家新闻出版署公布国产网络游戏版号122款，进口网络游戏版号13款。
• 全年版号：2024年国产网络游戏版号总数为1306款，同比增长33.67%；进口网络游戏版号总数为110款，同比增长12.24%。
• 总体版号：全年网络游戏版号发放总数为1,416款，同比增长31.72%。

2. 游戏市场表现

• 市场收入：2024年中国游戏市场实际销售收入达3,257.83亿元，同比增长7.53%。
• 用户规模：游戏用户规模达6.74亿人，同比增长0.94%。
• 增长驱动因素：
  • 游戏新品数量增加，部分产品成为爆款。
  • 长青游戏运营稳定。
  • 小游戏市场增长迅速，多端发行与云游戏提升用户体验。

3. 分区域与分类型市场表现

• 自主研发游戏：
  • 国内收入：2,607.36亿元，同比增长1.70%，增速放缓。
  • 海外收入：185.57亿美元，同比增长13.39%，再创新高。
• 海外市场收入分布：
  • 美国占比31.06%，日本占比17.32%，韩国占比8.89%，三国合计占比57.27%。
• 游戏类型表现：
  • 移动游戏：实际销售收入2,382.17亿元，同比增长5.01%，创新高。
  • 客户端游戏：实际销售收入679.81亿元，同比增长2.56%。
  • 网页游戏：实际销售收入46.38亿元，同比下降2.35%，已连续九年下滑。
  • 主机游戏：实际销售收入44.88亿元，同比增长55.13%，市场爆发。
  • 二次元移动游戏：实际销售收入293.48亿元，同比下降7.44%，主要受高基数与市场竞争加剧影响。
  • 小程序游戏：实际销售收入398.36亿元，同比增长99.18%，仍处于快速增长阶段。

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关键信息

• 行业评级：增持（维持）
• 投资建议：重点关注恺英网络、冰川网络、掌趣科技、昆仑万维等公司。
• 风险提示：
  • 游戏行业景气度下行风险
  • 游戏公司业绩不及预期风险
  • 游戏版号审批趋严风险

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投资评级说明

评级类型	说明
股票评级	买入：相对基准指数涨幅在15%以上；增持：相对基准指数涨幅在5%到15%之间；持有：相对基准指数涨幅在-5%到5%之间；减持：相对基准指数跌幅在5%以上
行业评级	增持：相对基准指数涨幅在10%以上；中性：相对基准指数涨幅在-10%到10%之间；减持：相对基准指数跌幅在10%以上

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附注信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不承担任何法律责任。
• 分析师声明：报告署名分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点独立公正，与具体推荐无利益关联。
• 分析师介绍：屈雄峰，江海证券分析师，拥有多年证券投研经验，对成长行业有深入研究。吴雁宇，江海证券分析师，执业证书编号S1410124010015。