> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 三一重工2026年半年报点评总结 ## 核心内容概览 三一重工在2026年上半年实现了显著的业绩增长，单二季度归母净利润同比增长17%，超出市场预期。公司整体表现稳健，业务布局持续拓展，盈利能力稳步提升，展现出强劲的增长势头和良好的发展态势。 ## 主要观点 ### 1. 业绩表现亮眼 - **2026H1**：公司实现营业总收入535亿元，同比增长19%；归母净利润56.9亿元，同比增长9%。 - **2026Q2**：营业总收入294亿元，同比增长24%；归母净利润32.1亿元，同比增长17%。 - **毛利率提升**：2026H1销售毛利率为27.8%，同比提升0.3个百分点。 ### 2. 各主要品类收入增长 - **挖掘机械**：销售收入213亿元，同比增长22%，国内市场地位稳居第一。 - **混凝土机械**：销售收入90亿元，同比增长21%，稳居全球第一品牌。 - **起重机械**：销售收入84亿元，同比增长8%，中小型履带起重机市场份额居全国第一。 - **路面机械**：销售收入23亿元，同比增长5.5%，压路机国内市场份额稳步提升。 - **桩工机械**：销售收入22亿元，同比增长63%，旋挖钻机稳居国内市场份额第一。 ### 3. 全球化战略持续推进 - **国外收入与毛利增长显著**：2026H1国外收入320亿元，同比增长22%，占比达60%；国外毛利104亿元，同比增长26%，占比达69%。 - **国外毛利率提升**：国外毛利率为32.5%，同比提升1.3个百分点。 - **各区域表现**：亚澳区域增长17%，欧洲区域增长13%，美洲区域增长25%，非洲区域增长48%，显示公司海外业务布局成效显著。 ### 4. 行业进入健康发展阶段 - **行业趋势**：1-7月挖机销量同比增长25%，其中内销增长19%，出口增长32%。 - **价格调整**：自5月15日起，三一重工上调挖机价格5%，推动行业从“内卷”走向“健康可持续发展”。 ### 5. 公司发展迈入新时代 - **战略会议**：2026年1月1日召开董事会扩大会议，标志着公司开启新的发展篇章。 - **未来展望**：公司预计未来三年业绩有望创历史新高，盈利能力持续增强。 ## 关键信息 ### 盈利预测与估值 - **收入预测**：2026-2028年收入分别为1050亿、1236亿、1456亿元，复合增速为18%。 - **归母净利润预测**：2026-2028年分别为110亿、140亿、179亿元，复合增速为28%。 - **PE预测**：2026-2028年PE分别为17倍、13倍、10倍，估值持续下降，显示市场对公司未来增长的信心。 - **ROE预测**：2026-2028年ROE分别为12%、13%、14%，盈利能力持续提升。 ### 财务摘要 - **营业收入**：2025年为897亿元，2026年预计为1050亿元。 - **归母净利润**：2025年为84.1亿元，2026年预计为109.9亿元。 - **每股收益**：2025年为0.91元，2026年预计为1.19元。 - **P/E**：2025年为22倍，2026年预计为17倍。 - **P/B**：2025年为2.08倍，2026年预计为1.84倍。 - **EV/EBITDA**：2025年为12.02倍，2026年预计为8.99倍。 ### 股票投资评级 - **评级**：买入（维持），表明公司未来表现有望超越沪深300指数20%以上。 ## 风险提示 - **海外贸易摩擦**：可能对公司的国际业务造成影响。 - **汇率扰动风险**：可能影响公司海外收入和毛利。 ## 总结 三一重工在2026年上半年展现出强劲的业绩增长，各主要产品线收入均实现正增长，尤其在桩工机械领域增长显著。公司持续推进全球化战略，海外业务收入和毛利持续增长，毛利率稳步提升。行业整体进入健康发展阶段，公司通过价格调整进一步优化盈利模式。未来三年公司业绩有望持续增长，盈利能力提升，估值逐步下降，显示市场对其前景的看好。